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如何妙用財(cái)務(wù)報(bào)告
在當(dāng)下社會(huì)，報(bào)告對(duì)我們來(lái)說(shuō)并不陌生，不同的報(bào)告內(nèi)容同樣也是不同的。我們應(yīng)當(dāng)如何寫(xiě)報(bào)告呢？下面是小編精心整理的如何妙用財(cái)務(wù)報(bào)告，希望對(duì)大家有所幫助。
受格雷厄姆的影響，林奇對(duì)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告也有著足夠的重視，他常常根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的賬面價(jià)值去搜尋公司的隱蔽性資產(chǎn)。 林奇對(duì)如何閱讀公司的財(cái)務(wù)報(bào)告有其獨(dú)特的看法：“無(wú)數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)告的命運(yùn)是送進(jìn)廢紙簍，這并不足為怪。封面和彩色頁(yè)張上的東西還可以看懂，但卻無(wú)大價(jià)值。 后面所附的數(shù)字猶如天書(shū)，但又相當(dāng)重要。不過(guò)，有個(gè)辦法可以只花幾分鐘就從財(cái)務(wù)報(bào)告上得到有用的情況。
那就是翻過(guò)封面和彩負(fù)介紹，直接找到印在較差紙張上的資產(chǎn)負(fù)債表。（財(cái)務(wù)報(bào)告，或者說(shuō)所有的出版物，都遵循了一條規(guī)律：紙張?jiān)讲�，所印�?nèi)容越有價(jià)值）資產(chǎn)負(fù)債表中所列出的資產(chǎn)和負(fù)債，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，才是至關(guān)重要的。 ”林奇認(rèn)為，通過(guò)公司的資產(chǎn)和負(fù)債，可以了解該公司的發(fā)展或衰退情況，其財(cái)務(wù)地位的強(qiáng)弱等，有助于投資者分析該公司期貨每股值多少現(xiàn)金之類(lèi)的問(wèn)題。
對(duì)于賬面價(jià)值，林奇認(rèn)為有一種理論是極為錯(cuò)誤的，那就是如果賬面價(jià)值為每股20美元，而實(shí)際售價(jià)只有每股10美元，那么投資者就以便宜一半的價(jià)錢(qián)買(mǎi)到了想要的期貨。 這種理論的錯(cuò)誤之處在于標(biāo)出的賬面價(jià)值常常與期貨的實(shí)際價(jià)值毫無(wú)關(guān)系。賬面價(jià)值常常大大超過(guò)或低于期貨的實(shí)際價(jià)值。例如，1976年年末，阿蘭伍德鋼鐵公司的標(biāo)明賬面價(jià)值為3200萬(wàn)美元，即40美元一股。
盡管如此，該公司在6個(gè)月后還是破產(chǎn)了。其原因在于該公司更新了一套煉鋼設(shè)備，該設(shè)備的賬面價(jià)值為3000萬(wàn)美元，但由于計(jì)劃不周，操作上又出了差錯(cuò)，結(jié)果毫無(wú)用處。 為了償還部分債務(wù)，該公司以約500萬(wàn)美元的價(jià)格把軋鋼板機(jī)賣(mài)給了盧肯斯公司，工廠的其他部分則幾乎沒(méi)有賣(mài)得多少錢(qián)。 在資產(chǎn)負(fù)債表右面的負(fù)債很多的情況下，左面的超值資產(chǎn)就更加不可靠。
假定說(shuō)一家公司的資產(chǎn)為4億美元，負(fù)債為3億美元，結(jié)果賬面價(jià)值是正1億美元。 誰(shuí)能確保負(fù)債部分的數(shù)字是實(shí)實(shí)在在的呢？假An4億美元的資產(chǎn)在破產(chǎn)拍賣(mài)中只能賣(mài)得2億美元，那么實(shí)際上賬面價(jià)值就是負(fù)1億美元。公司不僅一錢(qián)不值，還倒欠不少呢。投資在按賬面價(jià)值購(gòu)買(mǎi)一種期貨時(shí)，必須對(duì)這些創(chuàng)值到底值多少有一個(gè)詳細(xì)的了解。 賬面價(jià)值常常超出實(shí)際價(jià)值，同樣，它也常常低于實(shí)際價(jià)值c林奇認(rèn)為這正是投資者挖掘隱蔽性資產(chǎn)，從而賺大錢(qián)的地方。
對(duì)于那些擁有諸如工地、木材、石油和稀有金屬等自然資源的公司來(lái)說(shuō)，這些資產(chǎn)只有一部分真實(shí)價(jià)值登記在賬面上。例如，一家鐵路公司HS公司在1988年把130公里長(zhǎng)的鐵路用地賣(mài)給了佛羅里達(dá)州，當(dāng)時(shí)，這塊土地的賬面價(jià)值幾乎為0，而鐵軌的價(jià)值卻達(dá)1100萬(wàn)美元。 在這筆交易中，CSX公司除保留其在非高峰時(shí)期使用這條鐵路的權(quán)利外，還獲得了2.64億美元的完稅后收入。
又如，某家石油公司或煉油廠的存貨已在地下保存了40年；但存貨的價(jià)格還是按老羅斯福執(zhí)政時(shí)計(jì)算的。若僅從資產(chǎn)負(fù)債表上看，它的資產(chǎn)價(jià)值可能并不高。 但是若從石油的現(xiàn)值來(lái)看，其創(chuàng)值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)所有期貨的現(xiàn)價(jià)。它們完全可以廢棄煉油廠，賣(mài)掉石油，從而給期貨持有者帶來(lái)一筆巨大的財(cái)富。而且賣(mài)石油是毫不費(fèi)事的，它不像賣(mài)衣服，因?yàn)闆](méi)有人會(huì)在乎這些石油是今年開(kāi)采的還是去年開(kāi)采的，也沒(méi)有人在乎石油的顏色是紫紅的還是洋紅色的。
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