證監(jiān)會(huì)：研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制
【核心提示】在日前舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，周小川表示，目前人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定。而昨天晚間，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也以答新華社記者問(wèn)的形式發(fā)表談話，表示目前股市泡沫和風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度的釋放。
“股市調(diào)整以來(lái)，杠桿率已明顯下降，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也未產(chǎn)生顯著影響。”周小川表示，今年6月中旬以前，中國(guó)股市泡沫不斷積累。3月至6月，上證綜指上漲了70%。在這一過(guò)程中，出現(xiàn)了投資者杠桿率快速上升等問(wèn)題，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。6月中旬以來(lái)，中國(guó)股市發(fā)生了三輪調(diào)整，其中前兩輪調(diào)整未有國(guó)際影響，8月下旬的第三輪調(diào)整產(chǎn)生了一些全球性影響。
周小川介紹，為避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府采取了一系列政策措施，包括中國(guó)人民銀行通過(guò)多個(gè)途徑向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。中國(guó)政府的措施避免了股市斷崖式下滑和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
昨日晚間，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，要把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。該負(fù)責(zé)人稱，目前股市泡沫和風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度的釋放。今后當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，證金公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。
對(duì)于人民幣匯率，周小川表示，受前期美元走強(qiáng)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣普遍貶值影響，人民幣實(shí)際有效匯率偏強(qiáng)，同時(shí)由于金融市場(chǎng)有所動(dòng)蕩、近期市場(chǎng)注入流動(dòng)性較多等原因，改革后人民幣出現(xiàn)了一定程度的貶值。“鑒于金融市場(chǎng)的相互影響，中國(guó)人民銀行于今年8月11日對(duì)人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)行了改革，加大了市場(chǎng)決定匯率的力度，這是人民幣匯率市場(chǎng)化改革的重要步驟。”周小川說(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，在8月11日至13日中，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)了近3000個(gè)基點(diǎn)的大幅調(diào)整，市場(chǎng)一度認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率將會(huì)出現(xiàn)大幅貶值。不過(guò)，在8月末9月初，人民幣匯率回歸較為均衡的狀態(tài)，并對(duì)美元匯率出現(xiàn)了小幅升值走勢(shì)。
周小川在會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，對(duì)外貿(mào)易仍然保持較大順差，人民幣并不存在長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)。
■關(guān)鍵詞·指數(shù)熔斷機(jī)制
證監(jiān)會(huì)表示，將研究制定實(shí)施指數(shù)“熔斷機(jī)制”。即在股票交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的水平時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間的機(jī)制。“熔斷機(jī)制”一般用在股票交易或股指期貨交易中。美國(guó)的“熔斷機(jī)制”為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5%，暫時(shí)停盤(pán)15分鐘;當(dāng)暴跌20%時(shí)，關(guān)閉股市1天。
我國(guó)在最初股指期貨設(shè)計(jì)中，除實(shí)施漲跌停板制度外，也曾考慮引入“熔斷機(jī)制”，即滬深300指數(shù)期貨合約的'熔斷價(jià)格為前一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)6%，但最終并未實(shí)施。分析人士表示，引入熔斷機(jī)制，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)和減少市場(chǎng)波動(dòng)，可以起到冷靜市場(chǎng)情緒和平衡市場(chǎng)指令的作用。
證監(jiān)會(huì)四大舉措穩(wěn)定股市
證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示下一階段將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為首要任務(wù)，把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，著力培育公開(kāi)透明、長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)。當(dāng)前和今后一段時(shí)間，我們要抓緊做好以下工作：
第一，要從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，借鑒境外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，研究市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，培育發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，實(shí)施鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資政策。
第二，有序推進(jìn)市場(chǎng)改革開(kāi)放，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，積極穩(wěn)妥實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，著力促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，加快上市公司并購(gòu)重組的市場(chǎng)化改革，規(guī)范大股東和實(shí)際控制人股份轉(zhuǎn)售制度，推進(jìn)上市公司股份回購(gòu)制度建設(shè)，認(rèn)真落實(shí)上市公司分紅制度，優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。
第三，彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞，完善市場(chǎng)管理制度。研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制方案，嚴(yán)格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過(guò)度投機(jī)，規(guī)范股票融資業(yè)務(wù)。規(guī)范證券公司、基金公司、期貨公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)，完善風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。
第四，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)各類賬戶和信息系統(tǒng)的管理，加大數(shù)據(jù)整合與共享，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和跨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)控體系。
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