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央行再次雙降：哪些＂利好＂政策與你息息相關
作為全球高儲蓄率的國家之一，中國降準降息對老百姓錢袋子的影響更為明顯，當以后1年利息抵不過CPI，老百姓的錢又該投向何處?同時，相比國外理財產品的多元化，我國理財產品較為單一，在現(xiàn)有品類里，基金可能是受眾面較廣、監(jiān)管較為規(guī)范、收益更穩(wěn)健的品種，那么降息之后，我們該買什么類型的基金?哪些基金又會受到沖擊?
另外，郵幣卡電子盤這類新興的投資市場，是否有比股市更好的投資機會呢?來看《每日經濟新聞》記者的調查。
10月23日傍晚，央行再次宣布降準降息：金融機構一年期貸款利率和存款利率均下調0.25個百分點，存款準備金率下調0.5個百分點。而本次“雙降”距前一次時隔不足2個月。市場認為，此次央行“雙降”再次降低了市場的資金成本，對股市、債市均形成利好。
存銀行收益下降，投資股市風險較高，穩(wěn)健型投資者更愿意選擇的基金投資，在“雙降”后有什么影響呢?《每日經濟新聞》理財部(微信公眾號：火山財富huoshan5188)記者就此采訪了部分基金業(yè)內人士，歸納起來，其主要觀點為：此次“雙降”將有效提升市場的風險偏好，利好權益類基金、債券基金，對貨幣基金形成一定沖擊;分級基金方面，則可能利好分級B，利空分級A。
四大板塊受益
眾所周知，降息降準最為直接的效果就是為市場提供更多的流動性，那么此次“雙降”對股市和債市有何影響呢?
星石投資總經理、首席策略師楊玲對《每日經濟新聞》理財部(微信公眾號：火山財富huoshan5188)分析稱，本次“雙降”對股市來說是利好，特別是可以刺激市場情緒和投資者信心的快速恢復。在目前全市場資產配置荒的背景下，本次“雙降”會進一步引導無風險利率下行，在未來無風險利率下行的長趨勢下，大類資產配置會持續(xù)向股市轉移，股市震蕩向上的趨勢不變。
此外，國泰君安分析師任澤平表示，“雙降”也利好債市，中期繼續(xù)看多。
具體板塊方面，市場人士認為降準降息將使四大板塊受益：首先，龍頭房企將全面受益于降息降準和再融資全面松綁，資產負債表改善最為明顯。其次，降息將會加劇市場的波動，同時成交量將會大幅增加，作為依賴經紀業(yè)務的券商而言屬于重大利好。再次，降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益于央行降息。而9月份歐洲央行降息之后，A股有色金屬股迎來短暫上漲的情況也印證了這一邏輯。
最后，降息意味著企業(yè)獲取資金能力的增強以及獲取資金成本的降低，因此，對于那些資金鏈緊繃，籌資性現(xiàn)金流較大的行業(yè)，降息往往意味著利好。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年房地產及產業(yè)鏈上的建筑，軍工、電子等行業(yè)的籌資性現(xiàn)金流最高，現(xiàn)金流壓力較大。
相關分級B或受追捧
“雙降”對股市、債市都是利好，那么投資這兩個市場的基金會受到哪些影響?《每日經濟新聞》記者調查后了解到，對在公募中占比較重的權益類基金來說，“雙降”一定程度上降低了資金成本，對股票型、混合型及指數(shù)型這些權益類基金構成利好。尤其是重倉降息受益股如銀行、非銀金融、地產、有色等板塊的基金。“持續(xù)的貨幣寬松下，體現(xiàn)的是資產配置荒。我認為，從中長期看，降息降準還是會利好成長型基金，因為對機構而言，更多還是偏好成長性行業(yè)，如新能源、TMT、文教娛樂等。”前海方舟總裁鐘海波接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。
此外，根據(jù)經驗來看，跟蹤金融、地產等利率敏感行業(yè)指數(shù)以及跟蹤大盤股指數(shù)的ETF基金在降息后表現(xiàn)最優(yōu)。具體品種有易方達滬深300非銀ETF、華夏滬深300ETF、國投瑞銀金融地產ETF、上證50ETF、上證180ETF等。
鐘海波表示，降息對債券基金也是利好，但近期可能會出現(xiàn)一些公司的債務違約等問題，相較于公司債券，更看好國債等利率債。
降息將會對銀行、證券、房地產等板塊構成利好，那么，母基金跟蹤房地產指數(shù)、證券指數(shù)的分級基金B(yǎng)份額是否會最先受益，迎來一波上漲?同時，對股市的看好將使帶有杠桿的分級基金B(yǎng)份額溢價大幅上升，導致A份額折價率上升，壓低A份額價格，分級A的二級市場價格是否會出現(xiàn)明顯下跌?“分級基金中的B份額在行情向好時，具有很大的杠桿效應，跟蹤‘雙降’受益板塊的B份額或將大漲，相對只有固定收益的A類會更受追捧，不過這一切需要根據(jù)后市行情做具體判斷。B份額收益大、風險也大，投資者需要謹慎對待。”鐘海波說道。
而對于收益率不斷下降的貨幣基金，濟安金信副總經理王群航分析稱，貨幣基金收益率是根據(jù)市場利率來的，這次“雙降”對貨幣基金會形成一定的沖擊。雖然之前有很多貨幣基金的收益率低于3%，但仍比銀行定期存款利率高些，而一些高收益的貨幣基金依舊會受到投資者青睞。“貨幣基金收益或將有所下降，但貨幣基金安全性和流動性較好，很多基金甚至能做到T+0交易。我認為，在年底前，貨幣基金的收益率還是會維持目前水平。”鐘海波表示。
可重點關注的基金
◆基金名稱：國泰國證房地產行業(yè)指數(shù)分級B
基金經理：徐皓
基金代碼：150118
成立時間：2013年2月6日
近一年業(yè)績：91.18%
在國證地產指數(shù)大漲3.42%的情況下，房地產B周五強勢漲停。房地產B是目前市場較少的高杠桿品種，由于前期滯漲，其價格目前只有0.642元，對應的價格杠桿是2.61倍。加之其倉位較重、流動性好等特點，后市有望獲得較好表現(xiàn)。
◆基金名稱：工銀金融地產混合
基金經理：鄢耀
基金代碼：000251
成立時間：2013年8月26日
近一年業(yè)績：72.90%
該基金屬于藍籌股配置比例較高、長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的價值風格主動投資基金。截至9月30日，該基金的十大重倉股依次為平安銀行、北京銀行、中國平安、萬科A、海南海藥、中航資本、浦發(fā)銀行、金證股份、南京銀行、中洲控股，其中大部分是銀行和地產行業(yè)的優(yōu)質藍籌股票，降準降息對金融和地產利好最大，該基金也將因此獲益。
理財看過來
10月23日晚，霜降前夜，央行宣布“雙降”，對經濟和百姓理財有什么影響?
23日晚，央行宣布下調存貸款基準利率各0.25個百分點、降低存款準備金率0.5個百分點，并同時宣布放開存款利率上限。伴隨本次“雙降”更重要的舉措，則是放開存款利率上限，我國利率市場化“靴子”終于落地。
利好實體經濟薄弱環(huán)節(jié)
值得關注的是，央行調整優(yōu)化了定向降準標準。央行宣布“對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點”。專家表示，這加大了對金融支持“三農”和小微企業(yè)的正向激勵，體現(xiàn)了穩(wěn)增長與調結構的有機結合。
央行有關負責人表示，調整后的定向降準標準主要考慮了金融機構符合宏觀審慎經營的情況、“三農”或小微企業(yè)貸款增量及存量占比的情況，也考慮了“三農”和小微企業(yè)貸款總量等情況，有利于引導金融機構調整優(yōu)化信貸結構，加大對“三農”和小微企業(yè)的支持力度，促進更多資金投向實體經濟薄弱環(huán)節(jié)。還表示，下一步將繼續(xù)完善定向降準考核機制，優(yōu)化考核標準，強化正向激勵，繼續(xù)加大對國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
利率市場化基本完成
至于為什么此時放開存款利率上線，中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，放開存款利率上限意味著我國利率市場化基本完成，金融市場主體可按照市場化的原則自主協(xié)商確定各類金融產品定價。央行指出，國際國內實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。央行還強調，取消對利率浮動的行政限制后，并不意味著央行不再對利率進行管理，只是利率調控會更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導機制。為保證實現(xiàn)貨幣政策調控和利率市場化改革目標，人民銀行還將采取綜合措施，引導金融機構科學合理定價，維護公平定價秩序。
這次放開存款利率浮動上限，將會對百姓產生怎樣的影響?清華大學經管學院教授李稻葵認為，利率市場化增加了百姓在存款等銀行服務方面的選擇�，F(xiàn)在各銀行存款利率基本一樣，以后會有所不同。從更長遠的眼光看，利率市場化后銀行會提供更加多元化的產品滿足百姓的需求。
經濟“標本兼治”之舉
這次雙降力度有多大，為什么會再次雙降?央行研究局局長陸磊24日介紹，降息主要是針對當前經濟運行的逆周期性調控，重在治標;而“普遍+定向”降準則針對周期及結構性因素，標本兼顧。從貨幣調控視角看，經濟增長、物價走勢、國民就業(yè)和國際收支是宏觀調控方向、力度和工具使用的決定性因素。而從金融支持實體經濟視角看，金融部門流動性和利率是央行鞏固前期政策效果、繼續(xù)實行“雙降”政策的主要推動力。
與總量性政策普適性的出發(fā)點不同，公平與正向激勵是結構性政策出發(fā)點。陸磊表示，把支農、支小的大銀行納入定向降準政策范疇，有利于進一步激勵大中型銀行等“主力部隊”開拓“三農”和小微企業(yè)金融服務，最終有利于金融資源彌合經濟結構短板，全面促進結構調整。
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