2014年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)最大的風(fēng)險(xiǎn)在哪兒？

　　8月11日，蘇寧云商的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品才剛剛推出，8月12日，京東商城的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品“小銀票”就接踵而至。關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者們可能早就發(fā)現(xiàn)，繼理財(cái)“寶寶”們大熱之后，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)正刮“票據(jù)”風(fēng)。從以往上線的幾款票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，產(chǎn)品一經(jīng)上線，短時(shí)間即被搶光。盡管部分票據(jù)理財(cái)甚至打出“唯一風(fēng)險(xiǎn)是銀行倒閉”的宣傳語(yǔ)來(lái)營(yíng)銷，但其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)還是引來(lái)了不少質(zhì)疑。

　　認(rèn)購(gòu)火爆 上線就遭“搶”

　　據(jù)了解，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作模式是借款方以銀行承兌匯票作為抵押物向投資者融資，票據(jù)到期后以銀行兌付的資金作為還款來(lái)源。通俗地說(shuō)，就是企業(yè)需要融資時(shí)，它可以把銀行承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布產(chǎn)品，向投資者募資，其本質(zhì)是一個(gè)P2B(個(gè)人對(duì)企業(yè)貸款)投融資平臺(tái)。

　　從已推出的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，投資起點(diǎn)一般在千元左右，最低的只要1元，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率可達(dá)7%以上。“低門檻”、“高收益”、“低風(fēng)險(xiǎn)-銀行承諾兌付”都是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)一致喊出的口號(hào)。

　　此前，阿里、淘寶、新浪都推出過(guò)年化收益率高達(dá)8%甚至近10%的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，而且銷售火爆。據(jù)媒體報(bào)道，蘇寧云商上線的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品11日上線的12款產(chǎn)品，對(duì)外發(fā)行總額近100萬(wàn)，上線僅1分鐘就被秒搶。

　　不僅如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還了解到，掌握大量票據(jù)資源的傳統(tǒng)商業(yè)銀行如民生銀行[-0.78% 資金 研報(bào)]、招商銀行[-0.46% 資金 研報(bào)]也相繼加入了線上票據(jù)理財(cái)?shù)年嚑I(yíng)。銀行依據(jù)優(yōu)勢(shì)發(fā)行票據(jù)理財(cái)在票據(jù)審核和托管以及發(fā)行上具有優(yōu)勢(shì)，投資者更為信任，產(chǎn)品上線后也出現(xiàn)搶購(gòu)一空的場(chǎng)景。

　　票據(jù)理財(cái)之所以火爆，主要是由于該種產(chǎn)品收益率要遠(yuǎn)高于主流理財(cái)產(chǎn)品。華泰證券[-1.15% 資金 研報(bào)]銀行業(yè)分析師林博程表示：“票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品門檻低甚至可以說(shuō)是零門檻，相比于市面上流行的一些銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬(wàn)元的門檻有很大優(yōu)勢(shì)，這是其受追捧的主要原因之一。”

　　最大的風(fēng)險(xiǎn)就是虛假票據(jù)

　　在互聯(lián)網(wǎng)興起之前，票據(jù)的民間貼現(xiàn)就大行其道，一些企業(yè)會(huì)拿未到期的承兌匯票去中介貼現(xiàn)，利率會(huì)比銀行貼現(xiàn)高一些。眼下，平臺(tái)推出這類業(yè)務(wù)，等于把民間或中介的業(yè)務(wù)搬上互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)榉奖阗N現(xiàn)，急于用錢的企業(yè)愿意多支付利息來(lái)變現(xiàn)，所以出現(xiàn)了票據(jù)理財(cái)高收益現(xiàn)象。

　　此外，據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，以銀行承兌匯票為標(biāo)的的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，模式并不復(fù)雜。銀行承兌匯票是由銀行開具的到期兌付的書面憑證。企業(yè)持銀行承兌匯票去票據(jù)理財(cái)平臺(tái)融資。平臺(tái)驗(yàn)證該證票據(jù)真假，根據(jù)出票金額確定融資金額和期限，然后平臺(tái)發(fā)布該票據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品，確定收益率和期限，最后投資者認(rèn)購(gòu)。該票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品到期后，平臺(tái)憑企業(yè)的銀行承兌匯票去銀行兌付現(xiàn)金，之后按照約定收益給投資者付清本息。

　　專業(yè)人士表示，盡管有了銀行承兌匯票作為抵押，但并不表示完全沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)。這其中存在克隆票、延遲支付等風(fēng)險(xiǎn)，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是虛假票據(jù)。其次，平臺(tái)是否真的掌握了真實(shí)的票據(jù)，以及票據(jù)是否真的被抵押在了平臺(tái)上，都很難公開透明。

　　一位招商銀行票據(jù)業(yè)務(wù)人士表示，“票據(jù)融資本來(lái)應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易作為支付工具，交易鏈條比較長(zhǎng)，操作風(fēng)險(xiǎn)較大;加上是票據(jù)中介的參與，導(dǎo)致目前票據(jù)市場(chǎng)很多都是灰色地帶，很多操作都不是完全合規(guī)的。”

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示：“旁氏騙局就是補(bǔ)貼出來(lái)的，這種拆東墻補(bǔ)西墻的做法，容易匯集風(fēng)險(xiǎn)。”

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