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福布斯談創(chuàng)業(yè)：危機下創(chuàng)業(yè)者更艱難
《福布斯》雜志發(fā)表文章稱，投資者的資金必須有處可去，因此在全球股市步履蹣跚、銀行存款利率降至幾十年來最低水平的形勢下，大量資金已開始向私募股權市場滲透。有鑒于此，《福布斯》對私募股權——泛大西洋投資集團(GeneralAtlantic)的執(zhí)行合伙人雷·賓漢姆(RayBingham)進行了采訪，后者就經濟衰退對新技術開發(fā)的影響發(fā)表了看法，以下為全文。
福布斯：對于投資者來說，亮點在哪里?
賓漢姆：就當前的股票交易而言，很難指出任何亮點;而如果把眼光放在未來五年，則有許多事情需要注意。你必須透過當前的經濟混亂狀況，對新的商業(yè)模式、技術及醫(yī)療保健體系等事情加以關注。
福布斯：當我們走出當前困境時，市場面貌將會如何?
賓漢姆：以往“遴選最佳”的奢侈消費行為正在消逝，不管是首席信息官這樣的高管，還是在大型芯片公司負責設計工作的員工，沒人負擔得起。你不得不考慮總成本的問題，以及付出什么代價才能以合理的方式傳遞所需信息的問題�；谶@樣的分析，你會發(fā)現(xiàn)，支持許多不同廠商和技術的成本十分昂貴，而整合或轉換的成本也是如此——無論是收購設備的成本，還是支持設備的成本。
福布斯：整合是未來的價值所在，是這樣嗎?
賓漢姆：沒錯。蘋果iPod的魔力在于，它使得在線獲取娛樂內容變得簡單。在此以前，MP3播放器存在了很長一段時間，其中一些擁有好于蘋果的技術。但蘋果向客戶詢問他們所喜歡的東西，使其能夠很容易地獲得大量音樂，從而引入了一種整體的產品體驗。同樣的情況也正在機電設計領域發(fā)生，這一市場中的廠商正在推動所有此類整合。
福布斯：這對意味著什么?
賓漢姆：這使得創(chuàng)業(yè)者處境更為艱難。他們曾有機會創(chuàng)建大公司。當然，現(xiàn)在還有這種機會，但更多的是創(chuàng)業(yè)公司被上游公司收購。在半導體行業(yè)，芯片公司不再將創(chuàng)業(yè)公司整合入生產線中。在IT領域，甲骨文則整合各類公司，以利用客戶關系。
福布斯：風投機構有何轉變?
賓漢姆：風投機構必須考慮投入產出比。他們不再認為IPO就意味著股價上漲。
福布斯：創(chuàng)業(yè)公司管理團隊也要有所轉變?
賓漢姆：答案是毋庸置疑的。硅谷眾多上市公司的問題之一就在于他們擔心股價無約束地上漲。創(chuàng)業(yè)公司的員工都希望上市，并且股價無限增長。其實，創(chuàng)業(yè)公司和大公司是完全不同的組織類型，這就如同車庫與工作站群的不同之處。從前，開發(fā)某種產品需要1億美元的話，現(xiàn)在只需要2000萬美元。
福布斯：私募股權適合何處?
賓漢姆：私募股權的買家是10年來最重要的人群，他們購買公司股份，但不受業(yè)界、市場和公司管理層關注。最后，這些買家吃了虧。另外，就是我們這些私募股權的投資方。我們尋找增長前景看好的公司，這類公司也需要資金。因為它們需要資金進行收購，建立新的市場、培育新的渠道，以實現(xiàn)核心競爭力。我們尋求管理團隊，希望他們的公司具有市場份額，并且有長遠打算，然后我們會關注他們5到10年時間。
福布斯：投資回收率是否遠高于IPO?
賓漢姆：IPO只是募集資金行為，它不是退市行為，有了資金才能使得公司業(yè)務增長。如果一個人既考慮IPO，又考慮退市，那他是令人失望的。因為最重要的階段在股票增發(fā)和持有階段。IPO只是一個工具。我們要退出的話，要經歷很長時間才作出清盤，或是將一個公司出售給另一家公司。
福布斯：投資不再具有價值的拐點在哪里?
賓漢姆：15年前，我們公司在ERP上投入巨資，我們在這一領域相當成功。業(yè)務過程外包，如外包給印度等，成為一個大的投資主題。現(xiàn)在，這一市場已經成熟，我們也沒有太多的投資，因為人口紅利的機遇期已經過去。一些大公司出現(xiàn)，并且持續(xù)增長，投資機會就沒有了。
福布斯：衛(wèi)生醫(yī)療領域怎樣?
賓漢姆：投資潛力股的人不愿冒科技風險。我們是冒市場風險。因此在衛(wèi)生醫(yī)療領域，你會發(fā)現(xiàn)我們不會豪賭新藥。我們更喜歡投資衛(wèi)生醫(yī)療服務或IT方面，如電子病歷、結算系統(tǒng)。
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