一、上市公司內(nèi)部控制制度的缺陷
1.內(nèi)部監(jiān)管制度的缺失公司制企業(yè)一旦運(yùn)轉(zhuǎn)起來，其管理權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)都控制在董事會(huì)和經(jīng)理層的手中，這就使董事、經(jīng)理的行為很有可能偏離公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。雖然通過一定的激勵(lì)方式，可以解決可能出現(xiàn)的偏離行為，但并不能保證不會(huì)出現(xiàn)董事、經(jīng)理們的疏忽和投機(jī)行為。因此，現(xiàn)代公司制企業(yè)都在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立了監(jiān)事會(huì)，試圖通過監(jiān)事會(huì)來監(jiān)督和約束董事和經(jīng)理們的行為。但是，由于中國(guó)的國(guó)有企業(yè)(包括國(guó)有控股企業(yè))普遍存在著管制機(jī)制不健全的問題，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的過分集權(quán)，非常容易導(dǎo)致重大決策失誤，致使在外國(guó)是行之有效的內(nèi)部監(jiān)管制度在中國(guó)的實(shí)踐并不理想。比如，中航油的新加坡公司總裁陳久霖連續(xù)兩次拒用總公司選派的財(cái)務(wù)經(jīng)理，并自作主張從新加坡雇用了當(dāng)?shù)厝藫?dān)任這一要職，只聽從他一人的命令。更為令人驚異的是:總公司派去的黨委書記在新加坡兩年多，陳久霖居然沒有讓其知道公司在從事場(chǎng)外期貨投機(jī)交易。另外，據(jù)陳久霖事后所講，公司的交易員當(dāng)初并沒有取得總公司的書面許可，在其授意下就隨意地不斷進(jìn)行投機(jī)性石油衍生產(chǎn)品交易。從中不難看出，不僅總公司對(duì)陳久霖的監(jiān)管存在缺失，而且子公司內(nèi)部的監(jiān)管似乎也處于癱瘓狀態(tài)。
2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度的缺失按照現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制制度主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:事前風(fēng)險(xiǎn)防范、事中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和及時(shí)處理、事后風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、評(píng)估、備案及其他相應(yīng)措施。從中航油新加坡公司巨虧事件和1997年的“株冶”在倫敦金屬交易所期貨交易中因交易員越權(quán)違規(guī)操作、事后又極力隱瞞事實(shí)、最終釀成巨額損失的事件中，我們可以看出，中國(guó)企業(yè)存在著嚴(yán)重酵內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度缺陷或失靈的問題。首先，他們進(jìn)行的期貨交易從一開始就違背了風(fēng)險(xiǎn)控制制度，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)進(jìn)行交易的主要是通過衍生產(chǎn)品工具鎖定價(jià)格上漲帶來成本上升風(fēng)險(xiǎn)。而中航油公司在原油期貨上漲之時(shí)卻冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)做賣空操作，這和期貨保值操作背道而馳，成了十足的投機(jī)行為。具有諷刺意味的是，中航油公司卻擁有一個(gè)由專職風(fēng)險(xiǎn)管理主任和風(fēng)險(xiǎn)控制專家組成的風(fēng)險(xiǎn)控制隊(duì)伍，這說明了中航油新加坡公司在事前風(fēng)險(xiǎn)防范的內(nèi)控措施形同虛設(shè)。其次，當(dāng)投機(jī)操作出現(xiàn)虧損后，中航油新加坡公司并未及時(shí)作止損處理，而是孤注一擲，將全部資產(chǎn)賭在原油價(jià)格回落上，造成一錯(cuò)再錯(cuò)。這說明公司的事中風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制尚未建立起來。
最后，風(fēng)險(xiǎn)控制制度還體現(xiàn)在及時(shí)有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行評(píng)估和報(bào)告方面。此次中航油新加坡公司期貨投機(jī)巨虧出現(xiàn)在xx年10月甚至更早一些，而一直到了12月份總公司尚未拿出補(bǔ)救措施，更未對(duì)事故責(zé)任做出明確說明。這充分說明了中航油公司對(duì)應(yīng)事后風(fēng)險(xiǎn)方面是拙笨的、遲緩的。3.內(nèi)部選拔制度存在著缺陷根據(jù)所有者和其他利益相關(guān)者的利益，由董事會(huì)選拔高層經(jīng)理人員是公司治理結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在我國(guó)國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股公司經(jīng)營(yíng)者的選擇往往由政府或其授權(quán)機(jī)構(gòu)來決定。這種做法從原則上說并沒有違反公司治理制度，因?yàn)閲?guó)家作為公司最大的股東擁有高管人員的任免權(quán)。但是，政府或其授權(quán)機(jī)構(gòu)大多仍然沿用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的干部任免辦法，主要強(qiáng)調(diào)政治忠誠(chéng)度和群眾關(guān)系，很少把管理人員的經(jīng)營(yíng)能力作為首要的考慮因素。比如，中航油新加坡公司的總裁陳久霖，在中航油集團(tuán)公司與民航總局脫鉤之后，上級(jí)管理部門提出讓陳久霖?fù)?dān)任集團(tuán)公司副總經(jīng)理，中航油集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)班子中絕大多數(shù)人不同意。但上級(jí)主管部門說:“這是_l級(jí)已經(jīng)做出的決定”。這樣，陳久霖坐上了集團(tuán)公司副總經(jīng)理的位子，后來又出任新加坡公司的總裁。
雖然他對(duì)新加坡公司的前期發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)，但從這次石油衍生產(chǎn)品期貨交易中所犯下的“低級(jí)錯(cuò)誤”以及在事后的補(bǔ)救過程中的表現(xiàn)來看，他的經(jīng)營(yíng)管理能力和危機(jī)的應(yīng)對(duì)能力并無過人之處�；蛟S正如陳久霖所坦言的那樣:“我一直是帶著賭博的心理來努力進(jìn)行公司的發(fā)展”，中航油新加坡公司的興衰則是賭博的結(jié)果。這種選拔“賭徒”作為公司高管的機(jī)制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求是格格不人的。
二、上市公司外部監(jiān)管制度的缺陷
1.外部有效監(jiān)管的缺失企業(yè)的外部監(jiān)控是股東和其他利益相關(guān)者如債權(quán)人、職工、供應(yīng)商、社會(huì)等對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控的機(jī)制。要保證監(jiān)控有效，就要有相對(duì)充分的信息。但是，由于我國(guó)企業(yè)在信息披露方面(包括公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的大小、公司的盈利狀況等)存在著很多的問題，導(dǎo)致了外部相關(guān)部門(包括政府)和相關(guān)利益人對(duì)企業(yè)的監(jiān)管處于缺失狀態(tài)。陳久霖在事后對(duì)記者說:“在xx年10月3日就已經(jīng)注意到了事情的嚴(yán)重性，當(dāng)時(shí)的賬面虧損為8000萬(wàn)美元•一”，但是由于這些信息屬于公司內(nèi)部的機(jī)密，沒有讓相關(guān)部門和相關(guān)利益人知曉，有效的監(jiān)管也就無從談起，從而失去了補(bǔ)救的最佳時(shí)機(jī)，最終釀成大禍。
2.責(zé)任追究制度的缺失中航油新加坡公司巨虧事件也反映了中國(guó)國(guó)有企業(yè)的責(zé)任追究制度的缺失�，F(xiàn)行的《公司法》的第63條關(guān)于董事、經(jīng)理民事法律責(zé)任內(nèi)容的規(guī)定只是董事、經(jīng)理對(duì)公司承擔(dān)的賠償義務(wù)，而沒有規(guī)定董事、經(jīng)理必須要承擔(dān)民事責(zé)任。也就說，如果這一事件發(fā)生在中國(guó)境內(nèi)的話，作為“國(guó)家干部”的陳久霖會(huì)受到行政處分，根本不會(huì)受到民事起訴。因?yàn)�，中�?guó)民事訴訟強(qiáng)調(diào)“不告不理”、“民不舉則官不究”，在所有權(quán)缺位且存在著嚴(yán)重的內(nèi)部人控制的國(guó)有企業(yè)中，除非高管人員之間存在著巨大的利益沖突，否則根本不可能指望公司通過民事訴訟去向控制它的人索賠。與此形成鮮明對(duì)比的是，在中航油新加坡公司事件之后，陳久霖因涉嫌內(nèi)幕交易而遭到新加坡警方的逮捕(現(xiàn)獲保釋)。從公司治理的角度來看，陳久霖除了要接受新加坡證券監(jiān)管部門和交易所可能有的行政處罰外，還將面臨著高額的民事索賠。值得欣喜的是，正在修訂過程中的中國(guó)《公司法》將會(huì)彌補(bǔ)這一不足。它將明確規(guī)定:如果因董事、經(jīng)理的惡意或者重大過失而給公司造成損失的，股東可以起訴，公司、董事和經(jīng)理將要承擔(dān)連帶責(zé)任。這將對(duì)企業(yè)高管人員的經(jīng)營(yíng)管理行為起到一定的約束作用，將他們的行為后果與自身的利益聯(lián)系起來。