基金參考文獻(xiàn)格式
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基金參考文獻(xiàn)格式【1】
摘要：1944年確立的“布雷頓森林體系”建立了國(guó)際貨幣基金組織IMF，負(fù)責(zé)向成員國(guó)提供短期資金借貸、維護(hù)成員國(guó)之間匯率的穩(wěn)定，它的設(shè)立對(duì)二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了很大的幫助作用。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了很大變化，IMF卻止步不前；尤其是2008年美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生，IMF在應(yīng)對(duì)危機(jī)中的表現(xiàn)更是難以讓人滿意，因此國(guó)際社會(huì)對(duì)于IMF的改革要求日益強(qiáng)烈。本文將從IMF存在的幾個(gè)問(wèn)題出發(fā)去探索解決途徑，并結(jié)合中國(guó)實(shí)際談?wù)勅绾螒?yīng)對(duì)。
關(guān)鍵詞：IMF金融監(jiān)督；治理機(jī)制；國(guó)際金融；秩序
1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林舉行了聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議，會(huì)議確立了“布雷頓森林體系”并據(jù)此建立了國(guó)際貨幣基金組織（InternationalMon—etaryFund，以下簡(jiǎn)稱IMF）。IMF設(shè)立之初的主要職能有：制定成員國(guó)間的匯率政策和經(jīng)常項(xiàng)目的支付以及貨幣兌換方面的規(guī)則，并進(jìn)行監(jiān)督；對(duì)發(fā)生國(guó)際收支困難的成員國(guó)在必要時(shí)提供緊急資金融通；維護(hù)國(guó)際間的匯率秩序；協(xié)助成員國(guó)之間建立經(jīng)常性多邊支付等。
一、金融危機(jī)背景下國(guó)際貨幣基金組織的缺陷
20世紀(jì)九十年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了巨大變化：“超級(jí)大國(guó)”美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力漸漸削弱；而在二戰(zhàn)中遭到極大破壞的歐洲國(guó)家，成立歐盟后實(shí)力日益壯大；中國(guó)和日本迅速發(fā)展；蘇聯(lián)解體后的俄羅斯也日益發(fā)展壯大。2007年起源于自美國(guó)的金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)造成了毀滅性的破壞。然而，作為維護(hù)國(guó)際金融秩序穩(wěn)定和安全的IMF不僅對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家成員國(guó)的金融體系缺乏有效監(jiān)管，而且在危機(jī)成員國(guó)向其尋求幫助時(shí)也少有作為。IMF在應(yīng)對(duì)危機(jī)和自身發(fā)展上的表現(xiàn)引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的廣泛討論，對(duì)于IMF的缺陷及其改革甚囂塵上。
（一）組織職能有所迷失
IMF的主要職能是維持國(guó)際匯率穩(wěn)定，保持國(guó)際收支平衡。但近年來(lái)IMF的職能重心似乎開(kāi)始轉(zhuǎn)移，主要表現(xiàn)在：20世紀(jì)80年代的墨西哥金融危機(jī)中，IMF向拉美國(guó)家提供了大量貸款并進(jìn)行了廣泛的債務(wù)重組安排；為了應(yīng)對(duì)1997年的亞洲金融危機(jī)，IMF還創(chuàng)設(shè)了一種新的貸款形式，為遭遇異常支付困難的國(guó)家提供超出通常貸款限額的融資。這些做法可以在一定程度上理解為IMF在特定歷史背景下的特殊做法，但I(xiàn)MF最近在發(fā)展領(lǐng)域的“指手畫(huà)腳”，就不太好定義了。其中的標(biāo)志性事件是1974年IMF推出“中期貸款”，用以解決持續(xù)存在的結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支問(wèn)題；隨即IMF又先后推出“結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款”和“擴(kuò)充結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款”，以優(yōu)惠利率向低收入國(guó)家提供資金，用于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。盡管IMF的促進(jìn)貨幣和金融穩(wěn)定的職責(zé)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)存在密切聯(lián)系，但并不代表要通過(guò)上述行為來(lái)顯示。IMF需要關(guān)注的是自身擅長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在貿(mào)易、勞工、衛(wèi)生、環(huán)境等其他政策領(lǐng)域有其他的國(guó)際組織來(lái)負(fù)責(zé)，比如同樣根據(jù)布雷頓森林體系建立起來(lái)的世界銀行（WorldBank，簡(jiǎn)稱WB）。WB的職能在于通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和增加投資來(lái)減輕貧困，提高人民的生活水平。IMF如果在其中過(guò)多的干涉會(huì)導(dǎo)致他們之間的職能交叉，而且由于IMF在這些領(lǐng)域的專業(yè)性并不如世界銀行強(qiáng)，一些關(guān)于農(nóng)業(yè)、勞工、衛(wèi)生、環(huán)境等領(lǐng)域內(nèi)的行動(dòng)還需要來(lái)自研究和實(shí)踐的專門(mén)知識(shí)，而IMF在這些方面沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。最后，由于IMF是具有特定職能的國(guó)際組織，如果它在這些領(lǐng)域干涉過(guò)多可能會(huì)消耗掉其自身有限的資源，進(jìn)而影響到它通過(guò)發(fā)揮自身職能來(lái)促進(jìn)全球金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。
�。ǘ┍O(jiān)督功能尚需完善
IMF有三種形式的監(jiān)督，即雙邊監(jiān)督、多邊監(jiān)督以及地區(qū)監(jiān)督。雙邊監(jiān)督，也可稱為國(guó)別監(jiān)督，是通過(guò)持續(xù)監(jiān)測(cè)和成員國(guó)主動(dòng)披露的方式來(lái)了解成員國(guó)的實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，IMF還通過(guò)組織代表團(tuán)定期訪問(wèn)成員國(guó)的做法進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)成員國(guó)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)或金融政策進(jìn)行評(píng)價(jià)并給出建議，如果有影響國(guó)內(nèi)和外部穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整相應(yīng)政策。多邊監(jiān)督就是對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行監(jiān)督，保證體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，時(shí)刻監(jiān)測(cè)和評(píng)估世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)。對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和評(píng)估的結(jié)果是定期發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》、《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》和《財(cái)政檢測(cè)報(bào)告》。地區(qū)監(jiān)督，其實(shí)就是對(duì)于區(qū)域貨幣聯(lián)盟的監(jiān)督，通過(guò)對(duì)世界主要地區(qū)的監(jiān)督了解其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)并提出相關(guān)建議，定期發(fā)布在《地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》上。IMF的監(jiān)督功能會(huì)隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而發(fā)展，通過(guò)三種不同類型的監(jiān)督，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。然而，這種看似全面有重點(diǎn)的監(jiān)督并沒(méi)有及時(shí)預(yù)測(cè)到2008年金融危機(jī)的發(fā)生。盡管在發(fā)布的報(bào)告中曾提到過(guò)有關(guān)美國(guó)的房地產(chǎn)政策，但卻錯(cuò)誤地認(rèn)為這樣的風(fēng)險(xiǎn)可以控制，乃至于最終金融危機(jī)的爆發(fā)。金融危機(jī)極大的破壞性不由得讓我們深思，IMF的監(jiān)督功能是否需要重新定義，是否需要進(jìn)一步的完善。
�。ㄈ┲卫頇C(jī)制的失衡IMF的組織機(jī)制
由三個(gè)部分組成：理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)和管理層。IMF在金融監(jiān)督方面的缺陷，很大程度上跟其治理機(jī)制中的力量失衡有關(guān)。它不僅表現(xiàn)在執(zhí)行董事會(huì)和管理層的人員組成上，也體現(xiàn)在成員國(guó)所持份額和投票權(quán)的問(wèn)題上。IMF實(shí)行加權(quán)表決制，具體來(lái)說(shuō)投票權(quán)分為兩個(gè)部分：首先每個(gè)成員國(guó)都擁有相同的250票的基本投票權(quán)，接著由成員國(guó)按各自所持的以特別提款權(quán)計(jì)算的IMF份額，每10萬(wàn)特別提款權(quán)折算一個(gè)投票權(quán)，基本投票權(quán)和按份額換算的投票權(quán)之和就是該國(guó)的總投票權(quán)。在理事會(huì)和執(zhí)行董事會(huì)的投票表決中，按這樣的方法來(lái)行使投票權(quán)。從中不難看出，IMF的在投票權(quán)上的做法類似于股份有限公司中的“資本多數(shù)決”，成員國(guó)在IMF中的份額是其行使發(fā)言權(quán)的基礎(chǔ)。這樣看來(lái)的發(fā)言結(jié)果則可能使發(fā)言內(nèi)容不具代表性，最終影響IMF的代表性和其作用的發(fā)揮。在組織機(jī)構(gòu)的構(gòu)成上，以歐美為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家不僅在執(zhí)行董事的人數(shù)上，而且在投票權(quán)數(shù)上占的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)比發(fā)展中國(guó)家有利得多。盡管IMF成立之初確實(shí)是發(fā)達(dá)國(guó)家推動(dòng)得多，但如今世界格局已經(jīng)發(fā)生變化，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際上的地位已經(jīng)大大提升，再盲目按照以前的模式來(lái)，會(huì)造成很多不公的出現(xiàn)。
�。ㄋ模┎缓侠淼娘L(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和救助機(jī)制
IMF的監(jiān)督功能是其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的基礎(chǔ)，通過(guò)三種形式的監(jiān)督和發(fā)布的定期報(bào)告，IMF可以及時(shí)掌握了解全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，并做出預(yù)測(cè)和建議。但I(xiàn)MF卻并未能及時(shí)預(yù)測(cè)出2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，金融危機(jī)來(lái)勢(shì)洶洶，而IMF卻只能在其職能范圍內(nèi)進(jìn)行救助。即使是危機(jī)后的救助，IMF也設(shè)置了很多門(mén)檻，附加了一些不合理政策條件，以至于有的國(guó)家不愿意接受其救助；需要救助的國(guó)家不僅要面對(duì)困難的國(guó)內(nèi)金經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還要就政策條件與IMF進(jìn)行談判，導(dǎo)致貽誤危機(jī)救助的時(shí)機(jī)，最終使得金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延發(fā)展。因此，IMF的危機(jī)預(yù)警和救助機(jī)制亟待改進(jìn)。
二、國(guó)際貨幣基金組織的改革方向
�。ㄒ唬⿺[正自身位置，重塑核心
職能如果IMF想繼續(xù)發(fā)揮其維持國(guó)際收支平衡，促進(jìn)全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，首先需要改革的就是對(duì)于自身職能的偏移。從目前來(lái)說(shuō)，IMF應(yīng)當(dāng)暫停對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的銀行貸款和相關(guān)技術(shù)援助，停止扶貧項(xiàng)目等發(fā)展領(lǐng)域的干涉，將這部分職能還給WB及其他區(qū)域發(fā)展銀行。但I(xiàn)MF還可以發(fā)揮其本身職能，為有需要的國(guó)家提供短期融資，來(lái)幫助陷入國(guó)際支付危機(jī)的成員國(guó)擺脫危機(jī)。其次，IMF必須重塑自身在維持匯率穩(wěn)定方面的核心職能，在現(xiàn)行的浮動(dòng)匯率體系中，采取積極措施維持成員國(guó)之間有序的外匯安排，促進(jìn)國(guó)際間的金融合作，協(xié)助成員國(guó)之間建立經(jīng)常性多邊支付等。
�。ǘ┘訌�(qiáng)雙邊監(jiān)督
盡管IMF在金融危機(jī)中的監(jiān)督職能發(fā)揮得不盡如人意，但我們并不能因此否定其在維持國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定方面的作用。在三種形式的監(jiān)督中，需要重點(diǎn)加強(qiáng)的是雙邊監(jiān)督。墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)以及2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)都與IMF沒(méi)有進(jìn)行切實(shí)有效的雙邊監(jiān)督有關(guān)。盡管IMF在金融危機(jī)發(fā)生后，針對(duì)之前存在的缺陷進(jìn)行了一定的改進(jìn)，但從其實(shí)質(zhì)看，IMF雙邊監(jiān)督執(zhí)行力不強(qiáng)，約束性機(jī)制不完善的問(wèn)題依舊存在。首先，需要更為合理的監(jiān)督體系，可以將IMF的雙邊監(jiān)督同多邊監(jiān)督結(jié)合起來(lái)，擴(kuò)大監(jiān)督視角。其次，成立一個(gè)專門(mén)的監(jiān)督委員會(huì)，區(qū)分監(jiān)督區(qū)域，對(duì)于那些可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體研究分析，分析的結(jié)果通過(guò)報(bào)告的形式定期發(fā)布，以此加強(qiáng)各國(guó)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的預(yù)防管控能力。
（三）改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)
針對(duì)組織機(jī)制的問(wèn)題，在意識(shí)到新興市場(chǎng)國(guó)家的地位之后，IMF已經(jīng)在2008年通過(guò)的相關(guān)決議中做出了改革，如：確定了新的份額計(jì)算公式；把基本投票權(quán)數(shù)從原來(lái)的250票增加到現(xiàn)在的750票；在G20匹茲堡峰會(huì)上決定將5%的份額從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移給發(fā)展中國(guó)家成員國(guó)等�？偛美拥绿崦袊�(guó)央行前副行長(zhǎng)朱民出任新增設(shè)的第四副總裁之后，IMF的高級(jí)管理層已經(jīng)有了很大變化，執(zhí)行董事會(huì)的改革也增加了新興市場(chǎng)國(guó)家的份額。盡管這些改革都有利于IMF發(fā)揮其維持金融體系穩(wěn)定的作用，但畢竟沒(méi)能解決目前治理結(jié)構(gòu)中存在的所有問(wèn)題，在份額制度上和組織機(jī)制上還需要根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化來(lái)及時(shí)調(diào)整。
�。ㄋ模┪C(jī)預(yù)警機(jī)制和救助機(jī)制的完善
近年來(lái)，通過(guò)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，IMF技術(shù)支持和咨詢服務(wù)功能漸漸成為其發(fā)揮作用的主要領(lǐng)域。如果可以增進(jìn)和強(qiáng)化IMF的技術(shù)援助功能，并將其與貸款功能結(jié)合起來(lái)，則可以增強(qiáng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，以更為合理的方式度過(guò)危機(jī)。另外，目前IMF依舊在發(fā)達(dá)國(guó)家的控制下，廣大發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家無(wú)法完全表達(dá)其訴求，他們的利益的得不到切實(shí)的保護(hù)，改革IMF的危機(jī)預(yù)警機(jī)制和救助機(jī)制必須顧及發(fā)展中國(guó)家的訴求，只有這樣才能發(fā)揮機(jī)制的作用，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，幫助危機(jī)國(guó)解決困境。
三、全球化背景下國(guó)際貨幣基金組織與中國(guó)
對(duì)于IMF的改革，中國(guó)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)建立國(guó)際金融新秩序的潮流，積極參與國(guó)際新機(jī)制的組織構(gòu)建，承擔(dān)與自身國(guó)際地位相應(yīng)的責(zé)任。不僅要提升自身應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，也要積極參與IMF的監(jiān)督機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等的改革，為發(fā)展中國(guó)家贏得更多的話語(yǔ)權(quán)，推動(dòng)國(guó)際金融新秩序朝著更加合理有效的方向發(fā)展。IMF作為全球性的經(jīng)濟(jì)組織，在穩(wěn)定國(guó)際金融秩序和可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用。盡管在其組織機(jī)制和其他某些領(lǐng)域，至今還有許多需要完善和改進(jìn)的地方，但我們相信，隨著國(guó)際金融合作和經(jīng)濟(jì)全球化不可逆轉(zhuǎn)的前進(jìn)勢(shì)頭，在國(guó)際社會(huì)和IMF的共同努力下，IMF自身將不斷完善，在以后的國(guó)際金融發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。
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基金參考文獻(xiàn)格式【2】
【摘要】隨著我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的進(jìn)一步推行，從一定程度上提高了人們的老年生活水平�，F(xiàn)在，我國(guó)社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入了老齡化的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)的國(guó)情和國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)情不同，在制定養(yǎng)老保險(xiǎn)政策以及推行養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)當(dāng)前我國(guó)社會(huì)的實(shí)際情況進(jìn)行。本文分析了現(xiàn)階段我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中存在的問(wèn)題，并提出了幾點(diǎn)建議，希望能夠?yàn)橥晟起B(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度提出有價(jià)值的參考意見(jiàn)。
【關(guān)鍵詞】養(yǎng)老保險(xiǎn)；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度；法律法規(guī)
1引言
推行養(yǎng)老保險(xiǎn)政策，最大的好處就是解決人們老年生活無(wú)所依靠的問(wèn)題，其主要是利用現(xiàn)在的資金，將其進(jìn)行儲(chǔ)存，為日后的生活做準(zhǔn)備。同時(shí)，當(dāng)退休金被人們領(lǐng)取了一定時(shí)期后，政府也會(huì)定期進(jìn)行一定數(shù)額的補(bǔ)貼，是利國(guó)利民的好政策。但是，在實(shí)際養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的推行過(guò)程中，漸漸出現(xiàn)了一些問(wèn)題，這些問(wèn)題阻礙了養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的發(fā)展。因此，面對(duì)這種情況，我國(guó)政府應(yīng)根據(jù)實(shí)際國(guó)情，在現(xiàn)有的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的基礎(chǔ)之上，完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，處理好養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的相關(guān)問(wèn)題，為日后養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)工作的進(jìn)行奠定良好的基礎(chǔ)。
2我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的發(fā)展過(guò)程
1951年2月26日，我國(guó)正式頒布了《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)保險(xiǎn)條例》，由此開(kāi)始，保險(xiǎn)事業(yè)便逐漸發(fā)展起來(lái)。在隨后十幾年的時(shí)間里，相關(guān)部門(mén)著手制定了統(tǒng)一規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，并在執(zhí)行的過(guò)程中，進(jìn)一步得到了正規(guī)化和制度化的完善。在1966年到1976年十年的時(shí)間里，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的推行受到了嚴(yán)重阻礙。到1977年后，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度開(kāi)始逐漸恢復(fù)和改善。1993年后，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已經(jīng)基本成形，制定了結(jié)合我國(guó)實(shí)際國(guó)情的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。
3現(xiàn)階段我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中的問(wèn)題
現(xiàn)階段，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的推行受到了一定的阻礙，這是由于在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中仍存在一定的缺陷，再加上社會(huì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度以及相關(guān)政策已經(jīng)不能滿足目前人們對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)方面的需要。在現(xiàn)階段我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中，最突出的問(wèn)題就是個(gè)人賬戶核算不清楚的問(wèn)題，造成這一問(wèn)題的原因是在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度推行的過(guò)程中，根據(jù)一定的條件制定了一些賬戶，由于這些條件的限制，使一些地方的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金產(chǎn)生了收支不平衡的問(wèn)題。其中，特別是在一些“無(wú)條件”的地區(qū)，由于不具備建立賬戶的條件，出現(xiàn)了一些使用“個(gè)人賬戶基金結(jié)余”填補(bǔ)統(tǒng)籌基金缺口的情況，并且使用的資金數(shù)量比較混亂，給日后個(gè)人賬戶的單獨(dú)核算工作造成了一定的麻煩。此外，一些沒(méi)有按時(shí)上繳的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用也沒(méi)有納入會(huì)計(jì)核算的標(biāo)準(zhǔn)中，這就會(huì)使無(wú)論是個(gè)人，還是國(guó)家，都會(huì)產(chǎn)生一定程度的虧損，使某些地區(qū)出現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金欠繳，不能按時(shí)入賬的情況。同時(shí)，在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的推行過(guò)程中，還存在另一個(gè)重要的問(wèn)題，就是個(gè)人賬戶的資金與實(shí)際賬戶的資金數(shù)量不符，由于賬戶科目各項(xiàng)資金的設(shè)置不夠清晰，再加上賬戶資金的計(jì)算過(guò)程存在一定的錯(cuò)誤或失誤，使基金結(jié)余后得到的數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確。
4完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的幾點(diǎn)思考
通過(guò)對(duì)以上養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行分析，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，應(yīng)采用以下的方式進(jìn)行調(diào)整，使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度得到進(jìn)一步完善：制定健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的法律法規(guī)、借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)制度以及采用會(huì)計(jì)核算法管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶。
4。1制定健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的法律法規(guī)
我國(guó)推行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度是一項(xiàng)重大舉措，對(duì)完善我國(guó)的法律法規(guī)以及提高人們的生活水平都有著非常重要的意義和作用，但也由于我國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度落實(shí)方面沒(méi)有一定的經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，使其推行過(guò)程困難重重。因此，我國(guó)政府必須改變這種不利的養(yǎng)老制度推行現(xiàn)狀，保證養(yǎng)老政策的順利推廣。首先，政府應(yīng)制定健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的相關(guān)法律法規(guī)，并認(rèn)真貫徹落實(shí)，同時(shí)還應(yīng)讓我國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)和國(guó)際上的相關(guān)法律規(guī)范進(jìn)行結(jié)合[1]。根據(jù)目前已有的養(yǎng)老保險(xiǎn)的會(huì)計(jì)制度，進(jìn)一步制定出符合時(shí)代發(fā)展的、符合我國(guó)社會(huì)實(shí)際情況的、真正能夠解決養(yǎng)老保險(xiǎn)方面問(wèn)題的相關(guān)制度以及法律法規(guī)。其中，相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)明確相關(guān)的責(zé)任問(wèn)題，對(duì)各項(xiàng)工作和細(xì)節(jié)的要求與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行清晰地劃分，這對(duì)實(shí)施并維護(hù)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策起到關(guān)鍵作用。只有從法律法規(guī)和相關(guān)制度上同時(shí)進(jìn)行完善，才能夠真正地發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的價(jià)值，達(dá)到提高我國(guó)國(guó)民生活質(zhì)量的效果。
4。2借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)制度
在西方的一些發(fā)達(dá)國(guó)家，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的發(fā)展已經(jīng)比較完善，借鑒其相關(guān)的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，能夠進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立與完善。本文從下面幾個(gè)方向進(jìn)行分析：①使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金制度具有一定的強(qiáng)制性，由我國(guó)人社部財(cái)政部和各地方政府進(jìn)行收繳和管理，并建立嚴(yán)格規(guī)范的管理制度，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金全部納入財(cái)政專戶，必須保證基金的安全和增值。建立行之有效的內(nèi)部控制制度，確保不相容崗位相互分離。②養(yǎng)老保險(xiǎn)基金應(yīng)由企業(yè)和個(gè)人共同繳納，簡(jiǎn)單地說(shuō)，企業(yè)強(qiáng)制性收繳企業(yè)員工養(yǎng)老保險(xiǎn)金的個(gè)人應(yīng)繳納部分，連同企業(yè)應(yīng)繳納部分全部交給社會(huì)保險(xiǎn)部門(mén)，并根據(jù)國(guó)家相關(guān)的法律法規(guī)，在參保人達(dá)到退休年齡并符合繳費(fèi)要求時(shí)，由社會(huì)保險(xiǎn)部門(mén)計(jì)算出退休金領(lǐng)取標(biāo)準(zhǔn)，并及時(shí)定期發(fā)放到退休人員的銀行賬戶。③采取個(gè)人自愿的商業(yè)養(yǎng)老方式。在這一方面，我國(guó)的發(fā)展還比較欠缺，有關(guān)部門(mén)應(yīng)對(duì)這一方面給予一定的重視，制定出相關(guān)的法律法規(guī)充分發(fā)揮企業(yè)年金和商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充功能，為人們?cè)谶@一方面的需求提供相關(guān)的保護(hù)和幫助。
4。3采用會(huì)計(jì)核算法管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶
由于養(yǎng)老保險(xiǎn)政策在實(shí)施的過(guò)程中涉及內(nèi)容比較多，具體流程也比較復(fù)雜，在明細(xì)賬戶的環(huán)節(jié)中，應(yīng)有效控制賬戶設(shè)置，減少無(wú)實(shí)際意義的相關(guān)賬戶，進(jìn)一步降低工作人員的壓力和負(fù)擔(dān)，這種方式也能夠使賬戶信息更加清晰，準(zhǔn)確地反映賬戶內(nèi)容。在這一過(guò)程中，應(yīng)采用會(huì)計(jì)核算法管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶，這樣做可以有效提升個(gè)人賬戶的使用情況，同時(shí)也能提高養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的計(jì)算效率。此外，完善會(huì)計(jì)核算計(jì)算方法制度，對(duì)個(gè)人賬戶的核算流程采用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，減少資金數(shù)據(jù)核算錯(cuò)誤的情況[2]。養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的管理是一項(xiàng)長(zhǎng)期的事業(yè)，通過(guò)采用會(huì)計(jì)核算法進(jìn)行管理，對(duì)長(zhǎng)期產(chǎn)生的賬戶數(shù)據(jù)能夠進(jìn)行有效管理。在個(gè)人賬戶的`管理中，制定各項(xiàng)收支費(fèi)用的明細(xì)，能夠有效幫助進(jìn)行賬戶的管理，提高個(gè)人賬戶資金的清晰度。
5結(jié)論
目前，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度還不夠完善，相關(guān)工作的執(zhí)行也缺乏相應(yīng)的制度進(jìn)行約束，使養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的落實(shí)存在一定的障礙。這主要是由于現(xiàn)階段我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的推行缺乏成熟的機(jī)制，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)也不足，這種現(xiàn)狀使養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的推行以及相關(guān)制度的制定還有很長(zhǎng)的路要走，特別是在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度方面，亟待完善，建立健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，是保證養(yǎng)老保險(xiǎn)政策順利推行的重要基礎(chǔ)。同時(shí)，加大力度對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶基金進(jìn)行有效處理，計(jì)算出人們需要上交的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用的金額，從一定程度上緩解人們的經(jīng)濟(jì)壓力。因此，完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度是現(xiàn)階段我國(guó)政府的重要工作之一，是提高人們經(jīng)濟(jì)收益，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。
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基金參考文獻(xiàn)格式【3】
摘要：基金投資是一種間接的證券投資方式。近年來(lái)，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展成熟，更多的人也開(kāi)始進(jìn)行基金投資理財(cái)，但同時(shí)，在投資過(guò)程中也存在諸如太過(guò)集中、結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，要解決這些問(wèn)題就需要金融機(jī)構(gòu)、政府單位、居民等多方面的共同努力，來(lái)塑造一個(gè)良好的投資環(huán)境，以提高居民的收益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
關(guān)鍵詞：基金投資；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；投資組合
基金投資是一種間接的證券投資方式�；鸸芾砉就ㄟ^(guò)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，通過(guò)基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。
一、基金的類型及品種
基金的類型有很多種，根據(jù)募集方式不同可以分為公募基金和私募基金；根據(jù)能不能掛牌交易劃分可以分為上市基金和非上市基金；根據(jù)運(yùn)作方式劃分可以分為封閉式基金和開(kāi)放式基金；根據(jù)組織形式不同可以分為公司型和契約型基金。本文主要談的是公募式開(kāi)放式基金（不限于在證券交易所掛牌與否）。開(kāi)放式基金是指是基金規(guī)模不是固定不變的，而是隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的一種投資基金。開(kāi)放式基金的品種按天天基金網(wǎng)中的開(kāi)放基金排行，有股票型，混合型，債券型，指數(shù)型，保本型，QDII和LOF等基金。開(kāi)放式基金的特點(diǎn)：
一是市場(chǎng)選擇性比較強(qiáng)。由于開(kāi)放式基金的份額是變動(dòng)的，所以如果基金運(yùn)作成功能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)良好的業(yè)績(jī)回報(bào)的話，投資者會(huì)繼續(xù)增加購(gòu)買(mǎi)資金的份額，如果基金不能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)良好的業(yè)績(jī)回報(bào)，那么投資者可以隨時(shí)通過(guò)贖回的方式把自己的資金撤回，這樣可以減少投資者的自身的損失，這種優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)則可以約束基金管理人，以提高基金產(chǎn)品的信譽(yù)，質(zhì)量等同時(shí)也鼓勵(lì)基金管理人給廣大投資者提供更好的績(jī)優(yōu)，穩(wěn)定的基金產(chǎn)品。朱利安羅伯遜經(jīng)營(yíng)了20年的老虎基金管理公司旗下的6家基金的關(guān)閉就是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰很好的證明。
二是開(kāi)放式基金的流動(dòng)性比較好，基金管理人對(duì)資產(chǎn)保持充分的流動(dòng)性，這樣可以應(yīng)付隨時(shí)出現(xiàn)的投資贖回，而不會(huì)導(dǎo)致大量資產(chǎn)難以變現(xiàn)。
三是開(kāi)放式基金的透明度比較高，開(kāi)放式基金都是當(dāng)日公布基金資產(chǎn)凈值成交，便于在市場(chǎng)的運(yùn)作上基金管理人能夠擁有隨時(shí)駕馭管理資金的能力。四是開(kāi)放式基金便于廣大居民投資，投資者可隨時(shí)在其托管銀行的網(wǎng)店等各種銷售場(chǎng)所申購(gòu)、贖回基金，十分方便。開(kāi)放式基金作為一個(gè)金融全新的品種，可以更好地調(diào)動(dòng)投資者的投資熱情，而且銀行、網(wǎng)絡(luò)這些銷售渠道能夠吸引部分新增儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，改善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場(chǎng)的作用。
二、基金投資的基本方法
目前，基金投資作為一種理財(cái)工具已經(jīng)被廣泛接受。很多人希望通過(guò)對(duì)基金的投資來(lái)分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的成果，但如何投資卻是一門(mén)學(xué)問(wèn)。
（一）注重選擇基金品種
如何選擇購(gòu)買(mǎi)適合自己的基金品種，投資者可以參與基金公司的基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，從基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)中可以知道自己是何種類型的投資者，激進(jìn)者可以偏重股票型和混合型基金，穩(wěn)健者可以偏重混合型和債券型基金，保守者就可以以債券型和保本型基金為主，或者購(gòu)買(mǎi)貨幣基金。但無(wú)論是哪種基金都要注重它的質(zhì)地，即業(yè)績(jī)或稱市場(chǎng)表現(xiàn)。不僅是短期或說(shuō)近期表現(xiàn)，更是長(zhǎng)期或說(shuō)歷史表現(xiàn)。路遙知馬力嘛。要做到這些，個(gè)人意見(jiàn)應(yīng)做到三看：一看市場(chǎng)表現(xiàn)，從東方財(cái)富旗下的《天天基金網(wǎng)》上可以看到，這里有一個(gè)開(kāi)放基金排行，具體到每一個(gè)類型每一個(gè)品種的每一個(gè)基金的增長(zhǎng)率，都從日到月到年進(jìn)行了排行，月增長(zhǎng)率的排行有近一月、近三月、近六月，年增長(zhǎng)率的排行有近一年、近二年、近三年�？剂恳粋�(gè)基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)，不僅要看它的月增長(zhǎng)率，更要看它的年增長(zhǎng)率。一些有經(jīng)驗(yàn)的基金投資者在選擇基金時(shí)，通常用截圖的方式，把排行表上按近一年、近二年和近三年的基金凈值增長(zhǎng)率排行分別截下來(lái)，取排行前20名或30名的基金做標(biāo)的，用打“正”字的辦法，篩選出長(zhǎng)期或歷史表現(xiàn)較好的基金作為投資標(biāo)的，這不失為一種好的作法。二是看基金經(jīng)理，一個(gè)基金的市場(chǎng)表現(xiàn)固然重要，選擇管理這個(gè)基金的基金經(jīng)理也很重要。因?yàn)榛鸬氖找媸怯韶愃找媾c阿爾法收益組成的。假如在同樣的追蹤誤差的情況下，其信息比率越高，基金經(jīng)理的能力越強(qiáng)，同時(shí)基金的盈利能力就越強(qiáng)。三是看第三方評(píng)級(jí)，因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)時(shí)，不僅要考慮業(yè)績(jī)，同時(shí)也會(huì)考慮背后的風(fēng)險(xiǎn)因素。因此，第三方評(píng)級(jí)優(yōu)秀的基金，比較靠譜。
�。ǘ┳⒅赝顿Y組合
投資組合是針對(duì)投資者的實(shí)際情況和需求，構(gòu)建合理的基金投資組合。那么，投資者應(yīng)該如何進(jìn)行基金投資組合呢？
1、依據(jù)攻守平衡原則對(duì)基金進(jìn)行投資組合；投資者將風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行權(quán)衡對(duì)比，然后把互補(bǔ)的基金相互組合，可以是三個(gè)組合或者五個(gè)進(jìn)行組合，也可以是其他組合，這樣在保證收益的同時(shí)又降低了基金的風(fēng)險(xiǎn)。
2、了解基金經(jīng)理人的投資個(gè)性；在基金投資過(guò)程中，基金經(jīng)理人的個(gè)性決定著他去選擇什么樣的基金品種，對(duì)基金投資會(huì)有什么樣的組合，所以了解了基金經(jīng)理人的個(gè)性就能更好的知道他選擇的基金產(chǎn)品及組合是否適合自己，他選擇的基金投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益是否是自己所能承擔(dān)的，這樣更便于投資者來(lái)選擇適合自己的基金投資。
3、依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和投資目標(biāo)，構(gòu)建基金組合；基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)中根據(jù)測(cè)評(píng)分?jǐn)?shù)測(cè)評(píng)出的激進(jìn)者、穩(wěn)健者和保守者，之所以激進(jìn)、穩(wěn)健和保守，這里包含有資產(chǎn)情況和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的因素，資產(chǎn)情況越好，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)。此外，也要看投資者的心理素質(zhì)，心理素質(zhì)好的話承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也會(huì)相應(yīng)比較強(qiáng)，所以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力的強(qiáng)弱也直接影響著投資者的投資品種，不同的投資目標(biāo)又對(duì)基金的組合產(chǎn)生一定影響。
（三）注重買(mǎi)賣(mài)技巧
買(mǎi)賣(mài)技巧包括買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)、買(mǎi)賣(mài)方法和合理避費(fèi)。
1、買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)�；鹜顿Y是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過(guò)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，因此基金很大程度地跟股市聯(lián)動(dòng)。股市行情好，股票上漲，基金凈值也隨著增長(zhǎng)。相反股市低迷，股票下跌，基金凈值也隨著下跌。照此說(shuō)法這當(dāng)然是當(dāng)股市處于低迷時(shí)買(mǎi)入最好。股市低迷，股票價(jià)格低，基金凈值也低，在低位買(mǎi)入，既節(jié)省了資金，安全邊際也高。相反賣(mài)出就應(yīng)在股市場(chǎng)行情好時(shí)賣(mài)出，因?yàn)楣墒行星楹�，股票價(jià)格高，基金凈值也高，投資基金的利潤(rùn)也就頗為豐厚。但股市高點(diǎn)在哪，低點(diǎn)在哪，這并不是一般人能預(yù)測(cè)得到的，許多機(jī)構(gòu)投資者都不是套牢就是踏空，何況我們普通投資者。這就要講求個(gè)買(mǎi)賣(mài)方法了。
2、買(mǎi)賣(mài)方法。前面說(shuō)過(guò)，基金和股市有很大的聯(lián)動(dòng)性，而股市的不確定性又較強(qiáng)，在這種情況下能否把一次性買(mǎi)入改為分次性買(mǎi)入？一是采用“倒金字塔”式，假如第一次申購(gòu)后，凈值開(kāi)始下跌，可把一筆資金分為三四份，越下跌買(mǎi)得越多。等大盤(pán)上揚(yáng)時(shí)，就可享受股市收益。二是采取“順金字塔”式，假如在第一次申購(gòu)后，凈值開(kāi)始上漲，同樣也可把一筆資金分成幾次建倉(cāng)，只是越上漲就買(mǎi)得越少。這樣既可規(guī)避大盤(pán)調(diào)頭風(fēng)險(xiǎn)，又可將平均成本保持在當(dāng)前凈值之下。三是把一次性買(mǎi)入改為定期定額投入，期限可定為半月或一月，投入的資金根據(jù)個(gè)人資產(chǎn)狀況，幾千或一萬(wàn)。基金定投就像銀行里的零存整取，就是每月固定時(shí)間、固定金額買(mǎi)入一支基金，每月買(mǎi)入時(shí)的價(jià)格都不同，這樣就可以攤低成本，長(zhǎng)期投資，就可以盈利。這比較適合績(jī)優(yōu)老基金。賣(mài)出也是如此。為了買(mǎi)得低些賣(mài)得高些，還可以比照股市對(duì)所投資的基金進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，觀察它的趨勢(shì)情況，凈值變動(dòng)情況，找出它的相對(duì)高低點(diǎn)，在相對(duì)低點(diǎn)附近分批買(mǎi)入，在相對(duì)高點(diǎn)附近分批賣(mài)出。
3、合理避費(fèi)買(mǎi)入基金和賣(mài)出基金都要支付一定的費(fèi)用，一是申購(gòu)費(fèi)，是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人購(gòu)買(mǎi)基金單位時(shí)所支付的手續(xù)費(fèi)。目前國(guó)內(nèi)通行的申購(gòu)費(fèi)計(jì)算方法為：申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率，凈認(rèn)購(gòu)金額=申購(gòu)金額—申購(gòu)費(fèi)用。中國(guó)《開(kāi)放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開(kāi)放式基金可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。目前申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率通常在1%左右，并隨申購(gòu)金額的大小有相應(yīng)的減讓。二是贖回費(fèi)，是指在開(kāi)放式基金的存續(xù)期間，已持有基金單位的投資者向基金管理人賣(mài)出基金單位時(shí)所支付的手續(xù)費(fèi)。中國(guó)《開(kāi)放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開(kāi)放式基金可以收取贖回費(fèi)，但贖回費(fèi)率不得超過(guò)贖回金額的3%。
目前贖回費(fèi)費(fèi)率通常在1%以下，并隨持有期限的長(zhǎng)短有相應(yīng)的減讓。但參與網(wǎng)上直銷可以合理地避免很大一部分的費(fèi)用。直銷本來(lái)就優(yōu)惠申購(gòu)費(fèi)率，有的六折，有的四折，天天基金已打出一折�，F(xiàn)在相當(dāng)一部分基金公司又都設(shè)有這個(gè)寶和那個(gè)寶，華安基金設(shè)有“微錢(qián)寶”，易方達(dá)基金設(shè)有“e錢(qián)包”，還有的叫“錢(qián)莊”或叫“現(xiàn)金寶”這些“寶”、“包”，都綁定了一個(gè)貨幣基金，把錢(qián)存入這些“寶”就等于買(mǎi)了它的一個(gè)貨幣基金，享受貨幣基金的收益，從這些寶里購(gòu)買(mǎi)其它的基金，享受零手續(xù)費(fèi)。急等錢(qián)用時(shí)，又可以從這些寶里快速贖回，資金瞬間就可到帳。既省錢(qián)又方便，還安全。因?yàn)橼H回基金時(shí)的資金只回到原銀行卡。贖回所購(gòu)買(mǎi)的其它基金時(shí)也可直接轉(zhuǎn)換到這些寶里，通常情況下，此項(xiàng)費(fèi)用率很低，一般只有百分之零點(diǎn)幾。
三、基金投資的風(fēng)險(xiǎn)防范
任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，利益和風(fēng)險(xiǎn)是并存，基金也不例外。
�。ㄒ唬┗鹜顿Y中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)
一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)五種。盡管基金自身有一定的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，但是在整個(gè)證券市場(chǎng)中這種系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)卻難以避免。二是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括：上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，基金未知價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，管理和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)�；鹜顿Y過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是系統(tǒng)性還是非系統(tǒng)性，政府的財(cái)政貨幣政策，金融市場(chǎng)的利率波動(dòng)，基金的相關(guān)當(dāng)事人在操作過(guò)程中出現(xiàn)的一些問(wèn)題等，任何一方的變動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，所以在投資之前一定要做好風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。
�。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)防范
俗話說(shuō)，知己知彼方能百戰(zhàn)百勝。為了防范基金投資風(fēng)險(xiǎn)，第一要全面了解證券投資基金。投資者需要掌握一些必備的基金投資常識(shí)，包括重要的交易規(guī)則、交易費(fèi)用、資金到賬時(shí)間等等。同時(shí)，可以巧妙運(yùn)用基金相關(guān)業(yè)務(wù)，比如網(wǎng)上交易、轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)等來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。只有了解基金，在投資前就做好充分的防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，投資莫貪心，要像止損一樣學(xué)會(huì)止利，見(jiàn)好就收。第二要摸清家底，算好資金賬。投資者要從自己的年齡和收入、所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和期待的收益等方面來(lái)選擇適合自己的產(chǎn)品。首先選擇優(yōu)秀基金管理公司的產(chǎn)品，其次要分散投資，不要把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子中，分散風(fēng)險(xiǎn)嘗試多種投資組合。。三是選擇好入市時(shí)機(jī)，合理控制買(mǎi)入成本。投資者要適時(shí)進(jìn)行投資組合調(diào)整。在股市風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，將高風(fēng)險(xiǎn)的股票基金轉(zhuǎn)換為低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金或貨幣基金來(lái)減少資產(chǎn)損失；在市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁的時(shí)機(jī)，則可將債券基金轉(zhuǎn)換為股票基金來(lái)分享增值機(jī)會(huì)。
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基金參考文獻(xiàn)格式【4】
摘要：云審計(jì)不僅符合大數(shù)據(jù)時(shí)代下審計(jì)新需求，更為社�；饘徲�(jì)監(jiān)督手段的創(chuàng)新提供了理論指導(dǎo)。因此，文章從被審計(jì)端、云端和審計(jì)終端三個(gè)視角出發(fā)，在梳理社�；鹪茖徲�(jì)系統(tǒng)流程的基礎(chǔ)上，分析了其在具體應(yīng)用中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性的提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議，以期通過(guò)社�；鹪茖徲�(jì)的應(yīng)用和風(fēng)險(xiǎn)控制為后續(xù)大數(shù)據(jù)審計(jì)監(jiān)督提供經(jīng)驗(yàn)和啟示。
關(guān)鍵詞：社�；�；云審計(jì)；風(fēng)險(xiǎn)控制
據(jù)人社部官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，我國(guó)繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)的參保人數(shù)分別為8。71億人、6。98億人、1。78億人、2。16億人、1。82億人，前三季度五項(xiàng)社保基金總收入4。9萬(wàn)億元，總支出4。3萬(wàn)億元�？梢�(jiàn)，依靠傳統(tǒng)的審計(jì)技術(shù)來(lái)監(jiān)督規(guī)范如此龐大的社�；鹭�(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已無(wú)法滿足要求，必須革新社�；饘徲�(jì)技術(shù)以適應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)代的要求（王章禮，余魯，2016）。新興的云計(jì)算為處理大數(shù)據(jù)審計(jì)需求提供了契機(jī)，云計(jì)算可實(shí)現(xiàn)審計(jì)工作在云端的一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)集中處理，審計(jì)人員無(wú)需進(jìn)行數(shù)據(jù)的匯總、分析測(cè)試，無(wú)需關(guān)注審計(jì)軟件的兼容性和使用何種計(jì)算機(jī)程序，只需將重心放在審計(jì)任務(wù)即可�？梢�(jiàn)，借助云計(jì)算使得審計(jì)作業(yè)更加規(guī)范化、審計(jì)結(jié)果更加科學(xué)準(zhǔn)確、審計(jì)工作效率大幅提高，更加契合在大數(shù)據(jù)背景下有效開(kāi)展審計(jì)業(yè)務(wù)的先進(jìn)技術(shù)手段（魏祥健，2015）。雖然云審計(jì)相比于傳統(tǒng)審計(jì)技術(shù)在數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、計(jì)算處理和安全方面存在顯著的優(yōu)越性，但系統(tǒng)運(yùn)作機(jī)制的復(fù)雜性也導(dǎo)致其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)和影響遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)審計(jì)技術(shù)。而國(guó)內(nèi)眾多學(xué)者都將研究的焦點(diǎn)放在云審計(jì)系統(tǒng)構(gòu)建和應(yīng)用研究方面（張永杰，2015；陳偉，2012；姜梅等，2007），對(duì)于云審計(jì)應(yīng)用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)注甚少。因此本文以社�；鹪茖徲�(jì)應(yīng)用為例，對(duì)云審計(jì)應(yīng)用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行深入探討，以期為未來(lái)審計(jì)機(jī)關(guān)大規(guī)模開(kāi)展云審計(jì)有效應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒意義。
一、社保基金云審計(jì)應(yīng)用系統(tǒng)分析
大數(shù)據(jù)時(shí)代下，需要借助先進(jìn)的技術(shù)支持才能對(duì)社保基金征繳、支出和管理產(chǎn)生的龐大數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和合法性進(jìn)行有效監(jiān)督規(guī)范，而云計(jì)算將是最佳選擇，依靠其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)和分析功能，審計(jì)終端不需要購(gòu)買(mǎi)服務(wù)器、存儲(chǔ)器等硬件設(shè)備，而是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直接使用云端提供的SaaS、PaaS、IaaS等服務(wù)對(duì)被審計(jì)端開(kāi)展審計(jì)業(yè)務(wù)，提高審計(jì)工作效率的同時(shí)還可以有效降低工作成本（詳見(jiàn)圖1）。具體而言：首先，被審計(jì)端需要及時(shí)將各地區(qū)社�；鹫骼U數(shù)據(jù)、支付數(shù)據(jù)、管理數(shù)據(jù)和其他文件資料等內(nèi)容進(jìn)行匯總采集。尤其關(guān)注參保人數(shù)及信息完整性、繳費(fèi)基數(shù)和繳費(fèi)比率、企業(yè)繳費(fèi)情況、是否存在欠繳、不繳或者選擇性參保等問(wèn)題。在原始數(shù)據(jù)采集過(guò)程中被審計(jì)單位也要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行備份處理，同時(shí)嚴(yán)禁人為刪減數(shù)據(jù)，以保證原始數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性。并通過(guò)云端接口技術(shù)，將采集數(shù)據(jù)按時(shí)上傳云端，以備審計(jì)機(jī)關(guān)進(jìn)行檢查監(jiān)督。
其次，云端負(fù)責(zé)對(duì)被審計(jì)端上傳的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理并將處理結(jié)果傳輸給審計(jì)終端，這些操作均由云端完成，也稱為“云審計(jì)”。數(shù)據(jù)處理流程主要包括：第一，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行清理和加工。按照不同類型社�；鸬奶攸c(diǎn)和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)格式轉(zhuǎn)換成符合審計(jì)終端要求的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，再根據(jù)預(yù)先編制的審計(jì)計(jì)劃重新匯聚，以形成滿足審計(jì)分析使用的基礎(chǔ)表和分析表；第二，對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行智能分析。借助云端自有的各類審計(jì)模型（審計(jì)對(duì)象模型、審計(jì)數(shù)據(jù)模型、審計(jì)疑點(diǎn)模型、審計(jì)底稿模型等）對(duì)社�；鹪紨�(shù)據(jù)、基礎(chǔ)表和分析表之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系進(jìn)行自動(dòng)化和智能化分析，以發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)數(shù)據(jù)、有效數(shù)據(jù)和無(wú)效數(shù)據(jù)，并實(shí)時(shí)保存和備份原始數(shù)據(jù)和分析報(bào)告；第三，海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)。被審計(jì)端將所有采集的社�；鹪紨�(shù)據(jù)上傳云端后，云端都將會(huì)自動(dòng)保存并備份，使得原始數(shù)據(jù)保存有了“雙保險(xiǎn)”，更有效解決了被審計(jì)端對(duì)海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的硬件設(shè)備難題。
另外，通過(guò)云端存儲(chǔ)功能審計(jì)人員也可以隨時(shí)調(diào)用查看社保基金原始數(shù)據(jù)以開(kāi)展審計(jì)作業(yè)；第四，對(duì)可疑數(shù)據(jù)自動(dòng)生成預(yù)警報(bào)告�！皩徲�(jì)云”將根據(jù)數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)容和數(shù)據(jù)表的自動(dòng)分析生成的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)變更分析報(bào)告，預(yù)警結(jié)果按不同分類提供給審計(jì)人員，以便其能夠及時(shí)把握審計(jì)線索，規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，提高審計(jì)效率�？梢�(jiàn)，“云審計(jì)”實(shí)現(xiàn)了各類審計(jì)信息的數(shù)字化，有效促進(jìn)信息的交流和共享，使得審計(jì)資源得到充分利用。
最后，在審計(jì)終端審計(jì)人員可通過(guò)筆記本電腦、PDA、手機(jī)等便攜式設(shè)備直接登陸“云審計(jì)”平臺(tái)即可調(diào)用儲(chǔ)存在云端的原始數(shù)據(jù)和審計(jì)模型，無(wú)需掌握后臺(tái)技術(shù)，直接查看云端自動(dòng)生成的審計(jì)分析結(jié)果。借助于“云審計(jì)”平臺(tái)提供的強(qiáng)大數(shù)據(jù)計(jì)算處理能力顯著減少了審計(jì)終端的數(shù)據(jù)處理負(fù)擔(dān)，而web瀏覽器更讓審計(jì)終端簡(jiǎn)化成一個(gè)單純的輸入輸出設(shè)備，不需安裝、升級(jí)和維護(hù)軟件或硬件設(shè)備，審計(jì)人員一樣可以有效開(kāi)展審計(jì)作業(yè)，得出審計(jì)結(jié)果。
二、社�；鹪茖徲�(jì)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)分析
�。ㄒ唬┍粚徲�(jì)端風(fēng)險(xiǎn)分析
被審計(jì)端作為社�；鹪紨�(shù)據(jù)采集源頭，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)采集的數(shù)量和質(zhì)量，因?yàn)榍岸藢徲?jì)數(shù)據(jù)采集的完整性、準(zhǔn)確性直接影響后續(xù)云端的數(shù)據(jù)分析和審計(jì)疑點(diǎn)反饋的針對(duì)性和全面性，進(jìn)而增加了現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。由于社保基金具有內(nèi)容廣、業(yè)務(wù)量大、多元化和異構(gòu)型等特征，易發(fā)生參保人數(shù)遺漏或信息不完整、參保企業(yè)欠繳、不繳或者選擇性參保、繳費(fèi)基數(shù)和繳費(fèi)率不合規(guī)等問(wèn)題，這都會(huì)影響前端審計(jì)數(shù)據(jù)采集的完整性和準(zhǔn)確性。具體而言，當(dāng)前社保中心的數(shù)據(jù)采集都建立在連接外網(wǎng)的基礎(chǔ)上，而網(wǎng)絡(luò)資源的共享性和開(kāi)放性使得社保中心數(shù)據(jù)庫(kù)易遭受外圍病毒、黑客攻擊，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的不穩(wěn)定性加劇了社保基金原始數(shù)據(jù)采集的難度，難以有效保證數(shù)據(jù)采集的質(zhì)量。
此外，社�；鹪紨�(shù)據(jù)都以無(wú)紙化的電子數(shù)據(jù)保存在磁介質(zhì)內(nèi)，這為無(wú)權(quán)訪問(wèn)或接觸數(shù)據(jù)的舞弊者刪減或修改社�；饠�(shù)據(jù)提供了機(jī)會(huì)，且電子數(shù)據(jù)的更改不留痕跡，舞弊行為無(wú)處可尋。因此任何非法的訪問(wèn)或接觸行為都會(huì)影響社�；饠�(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，進(jìn)而增加了審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是大數(shù)據(jù)群體對(duì)辦公設(shè)備的配置要求較高，內(nèi)存不足或系統(tǒng)癱瘓都會(huì)使得數(shù)據(jù)采集失去連續(xù)性，而系統(tǒng)區(qū)與數(shù)據(jù)區(qū)的混合使用也加劇了系統(tǒng)出錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)，使得原始數(shù)據(jù)采集和保存工作面臨較大挑戰(zhàn)。另外，數(shù)據(jù)上傳過(guò)程中也面臨傳輸不完整、上傳失敗、甚至是數(shù)據(jù)外泄的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中的訪問(wèn)登陸、加密監(jiān)控、安全性和穩(wěn)定性等都依賴于每個(gè)基礎(chǔ)API內(nèi)置的安全性。如果云端服務(wù)商未能消除接口端API中的不安全因素，亦會(huì)增加社保基金數(shù)據(jù)在傳輸過(guò)程中遭受攻擊的風(fēng)險(xiǎn)。
�。ǘ┰贫孙L(fēng)險(xiǎn)分析
1。從云端本身來(lái)看，其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：第一，虛擬環(huán)境運(yùn)行安全風(fēng)險(xiǎn)。即作為一種IT技術(shù)也會(huì)遭受網(wǎng)絡(luò)病毒、惡意程序、黑客等的攻擊，一旦云端遭受“外圍攻擊”，產(chǎn)生的危害可能遠(yuǎn)大于被審計(jì)端原始數(shù)據(jù)采集網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行威脅產(chǎn)生的危害，因?yàn)樵贫思瘸袚?dān)數(shù)據(jù)保存，也負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的加工處理和預(yù)警分析，如果云端在數(shù)據(jù)分析過(guò)程遭遇惡意程序，可能會(huì)得出無(wú)效或錯(cuò)誤的分析報(bào)告，加重審計(jì)負(fù)擔(dān)；第二，內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。反映了云端后臺(tái)人員對(duì)于被審計(jì)端傳輸過(guò)來(lái)的數(shù)據(jù)未進(jìn)行有效管理致使數(shù)據(jù)外泄，或內(nèi)部人員對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了修改或刪減，影響了原始數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性。
2。從數(shù)據(jù)安全角度來(lái)看，云端主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。社保基金數(shù)據(jù)作為敏感數(shù)據(jù)，應(yīng)嚴(yán)格保證數(shù)據(jù)的保密性、完整性和可控性。但由于云端通過(guò)虛擬化技術(shù)將被審計(jì)端的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在不同服務(wù)器上，使其無(wú)法準(zhǔn)確定位存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的位置并提供針對(duì)性的保密措施，從而加大了敏感數(shù)據(jù)外泄或被竊取的風(fēng)險(xiǎn)。另外，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的物理控制和邏輯控制全部由云端服務(wù)商控制，被審計(jì)端和審計(jì)終端缺乏對(duì)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的必要控制，一旦云端服務(wù)商出現(xiàn)系統(tǒng)故障或遭受“外圍攻擊”致使系統(tǒng)癱瘓，如何有效保證存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的快速恢復(fù)和數(shù)據(jù)備份安全成為云端不得不面臨的難題；第二，數(shù)據(jù)隔離風(fēng)險(xiǎn)。云端服務(wù)商可能為多個(gè)用戶提供不同等級(jí)或特性的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)服務(wù)，出現(xiàn)了多個(gè)用戶共享計(jì)算環(huán)境，特別是在公用云環(huán)境下，如果不能對(duì)重要數(shù)據(jù)進(jìn)行有效隔離，易引發(fā)云端在數(shù)據(jù)管理和分配用戶數(shù)據(jù)時(shí)出現(xiàn)混亂，加劇了存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的安全隱患。
3。從云審計(jì)系統(tǒng)安全來(lái)看，云端面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，訪問(wèn)控制無(wú)效風(fēng)險(xiǎn)。在多用戶運(yùn)行環(huán)境下，云端服務(wù)商通過(guò)遠(yuǎn)程端口訪問(wèn)技術(shù)同時(shí)向多用戶提供不同的數(shù)據(jù)服務(wù)，該種情況下如果云端服務(wù)商在用戶訪問(wèn)控制和身份識(shí)別方面存在漏洞則可能導(dǎo)致非法登陸等問(wèn)題。因此如何對(duì)審計(jì)終端和被審計(jì)端用戶的身份識(shí)別進(jìn)行有效控制成為云端保證審計(jì)數(shù)據(jù)安全的關(guān)鍵屏障；第二，平臺(tái)共享風(fēng)險(xiǎn)。云端服務(wù)商通過(guò)提供統(tǒng)一的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)（IaaS）讓多用戶共享平臺(tái)的應(yīng)用系統(tǒng)和運(yùn)算資源，而底層組件卻未提供強(qiáng)大的隔離措施以保證不同用戶間應(yīng)用程序運(yùn)行環(huán)境和數(shù)據(jù)處理資源的隔離，易引發(fā)不同用戶間應(yīng)用程序的相互干擾，并為非法用戶干擾破壞合法用戶運(yùn)行應(yīng)用系統(tǒng)以竊取、篡改原始數(shù)據(jù)埋下了隱患；第三，平臺(tái)傳輸風(fēng)險(xiǎn)。云端提供的強(qiáng)大數(shù)據(jù)傳輸、加工和處理服務(wù)都以高速、安全的網(wǎng)絡(luò)傳輸平臺(tái)為基礎(chǔ)。尤其針對(duì)于社保基金等大數(shù)據(jù)存取、處理和頻繁性信息交換都嚴(yán)重依賴于平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)寬帶傳輸?shù)呢?fù)荷能力，一旦平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)傳輸超負(fù)荷運(yùn)行將會(huì)導(dǎo)致審計(jì)終端無(wú)法正常開(kāi)展審計(jì)作業(yè)，影響作業(yè)計(jì)劃的順利實(shí)施。
�。ㄈ⿲徲�(jì)終端風(fēng)險(xiǎn)分析
1。審計(jì)人員方面。社保基金云審計(jì)的應(yīng)用效果取決于審計(jì)人員的專業(yè)素質(zhì)和技能，一旦審計(jì)人員的專業(yè)能力無(wú)法匹配社�；鹪茖徲�(jì)的要求將嚴(yán)重影響審計(jì)監(jiān)督的質(zhì)量。具體而言，社�；鹪茖徲�(jì)對(duì)審計(jì)人員的勝任能力要求很高，不僅體現(xiàn)在審計(jì)業(yè)務(wù)知識(shí)方面，還要求其具備豐富的計(jì)算機(jī)技術(shù)并對(duì)云端的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和軟硬件系統(tǒng)有充分的了解。而在實(shí)務(wù)中很多審計(jì)人員的思維方式和操作方式還停留在傳統(tǒng)審計(jì)技術(shù)層面，再加上缺乏系統(tǒng)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)知識(shí)增加了因個(gè)人違規(guī)操作而導(dǎo)致的審計(jì)失敗。如：擅自修改系統(tǒng)設(shè)置、數(shù)據(jù)處理不當(dāng)?shù)葐?wèn)題。此外，社�；鹪茖徲�(jì)是審計(jì)技術(shù)的優(yōu)化創(chuàng)新，而傳統(tǒng)的社�；鸱ㄒ�(guī)、準(zhǔn)則體系已不能有效指導(dǎo)和規(guī)范新環(huán)境下社保基金云審計(jì)的實(shí)踐操作及實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的新問(wèn)題。因此亟需一套標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)技術(shù)規(guī)范體系以供審計(jì)人員采用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)社�；鹫归_(kāi)審計(jì)監(jiān)督。而標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)規(guī)范體系的缺乏也在一定程度上加劇了審計(jì)人員違規(guī)操作的風(fēng)險(xiǎn)，增大了審計(jì)失敗的隱患。
2。現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)方面。審計(jì)人員通過(guò)云端提供的預(yù)警分析報(bào)告和審計(jì)分析報(bào)告確定現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的重點(diǎn)，但這種“借力”第三方的審計(jì)模式致使審計(jì)終端在未對(duì)被審計(jì)端的內(nèi)部控制有效性進(jìn)行評(píng)估時(shí)就依賴于其上傳的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)警分析，如果被審計(jì)端的內(nèi)部控制存在重大缺陷使其數(shù)據(jù)采集存在完整性缺失或準(zhǔn)確性不夠?qū)е略贫藬?shù)據(jù)處理與分析報(bào)告錯(cuò)誤或無(wú)效，從而誤導(dǎo)了現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)致使審計(jì)程序無(wú)效或?qū)徲?jì)失敗。此外，在傳統(tǒng)審計(jì)技術(shù)中審計(jì)證據(jù)都以紙質(zhì)形式保存容易獲取審計(jì)證據(jù)，而在云審計(jì)模式下財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)信息都以電子數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在磁介質(zhì)中，現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)時(shí)審計(jì)人員只能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)查詢獲取無(wú)紙化審計(jì)線索，而一些傳統(tǒng)的審計(jì)方式無(wú)法有效開(kāi)展（如觀察法、盤(pán)點(diǎn)法），從而影響了審計(jì)證據(jù)的適當(dāng)性和充分性，增加了審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
三、社�；鹪茖徲�(jì)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)控制
�。ㄒ唬┍粚徲�(jì)端風(fēng)險(xiǎn)控制
1。創(chuàng)建安全的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行環(huán)境。被審計(jì)端網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行安全直接影響到社�；鹪紨�(shù)據(jù)采集的完整性和準(zhǔn)確性，因此安全的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行環(huán)境是社�；鹪茖徲�(jì)順利開(kāi)展的第一道“防火墻”。具體安全措施包括：采用物理隔離技術(shù)、搭建完善的安全監(jiān)控體系等。物理隔離技術(shù)是指當(dāng)社保基金系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全遭受外界網(wǎng)絡(luò)威脅時(shí)，即采用專有的安全協(xié)議、加密驗(yàn)證等措施對(duì)網(wǎng)絡(luò)訪問(wèn)請(qǐng)求進(jìn)行嚴(yán)格的身份認(rèn)證，并在不同安全級(jí)別的網(wǎng)絡(luò)之間構(gòu)建隔離模型以有效遏制外圍隱患對(duì)系統(tǒng)產(chǎn)生的威脅。而完善的安全監(jiān)控體系包括防火墻技術(shù)、非法入侵技術(shù)和病毒防護(hù)技術(shù)，以有效防止黑客入侵和網(wǎng)絡(luò)病毒產(chǎn)生的危害（張宏等，2014）。
2。建立系統(tǒng)操作日志和遠(yuǎn)程訪問(wèn)監(jiān)控系統(tǒng)。系統(tǒng)操作日志能夠記錄所有對(duì)社�；鹣到y(tǒng)操作程序，具體包括訪問(wèn)者身份、訪問(wèn)時(shí)間、登陸次數(shù)和地點(diǎn)及操作事項(xiàng)等。通過(guò)完整記錄被審計(jì)端系統(tǒng)操作日志能夠有效識(shí)別訪問(wèn)人員的非法操作，為日后現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)獲取審計(jì)證據(jù)提供了便利。遠(yuǎn)程訪問(wèn)監(jiān)控是通過(guò)對(duì)特定權(quán)限的訪問(wèn)人員的身份、訪問(wèn)時(shí)間和登陸次數(shù)以及操作權(quán)限進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，以保證被審計(jì)端訪問(wèn)人員在合理權(quán)限內(nèi)進(jìn)行合規(guī)操作。
3。定期檢測(cè)并維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施安全。基礎(chǔ)設(shè)施安全檢測(cè)和維護(hù)具體包括內(nèi)存設(shè)備和系統(tǒng)運(yùn)行異常清除工作。在內(nèi)存設(shè)備方面可利用虛擬技術(shù)并統(tǒng)一管理不同型號(hào)存儲(chǔ)設(shè)備，通過(guò)漏洞檢測(cè)技術(shù)、訪問(wèn)控制策略增強(qiáng)內(nèi)存設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器的穩(wěn)定性，以保證社�；饠�(shù)據(jù)采集系統(tǒng)良好的運(yùn)行狀態(tài)。系統(tǒng)運(yùn)行異常清除是指在系統(tǒng)運(yùn)行過(guò)程中及時(shí)清除由于死機(jī)、系統(tǒng)不兼容等問(wèn)題導(dǎo)致的系統(tǒng)異常，以有效釋放系統(tǒng)資源、擴(kuò)充系統(tǒng)運(yùn)行空間。
4。采用數(shù)據(jù)專網(wǎng)傳輸和數(shù)據(jù)加密控制。數(shù)據(jù)專網(wǎng)傳輸控制能夠?qū)?shù)據(jù)傳輸全過(guò)程進(jìn)行有效監(jiān)控，防止數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程出現(xiàn)的泄露和外圍威脅，即通過(guò)被審計(jì)端樓宇內(nèi)現(xiàn)有局域網(wǎng)資源，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)化和傳輸，并在數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化過(guò)程中加入數(shù)據(jù)加密技術(shù)，對(duì)普通文本和數(shù)據(jù)進(jìn)行編碼以產(chǎn)生不可理解的密文步驟，只有通過(guò)密碼才能解密并獲取數(shù)據(jù)原始格式和文本，即使在上傳云端過(guò)程出現(xiàn)數(shù)據(jù)泄露，沒(méi)有正確的解密密碼也無(wú)法打開(kāi)原始數(shù)據(jù)，該舉措也能有效防止云端后臺(tái)人員對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行刪改，保證數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性（秦榮生，2014）。
1。構(gòu)建完善的云端安全防御系統(tǒng)。云端的虛擬化技術(shù)面臨著黑客惡意攻擊、病毒代碼篡改數(shù)據(jù)等隱患。所以針對(duì)虛擬環(huán)境的安全訴求，云端應(yīng)構(gòu)建完善的安全防御系統(tǒng)，至少包含虛擬化安全檢測(cè)引擎、故障檢測(cè)、漏洞掃描和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等功能，以對(duì)云端虛擬環(huán)境由內(nèi)向外、自下而上進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和漏洞掃描，并設(shè)置異常情況預(yù)警以及時(shí)排除故障，提高云計(jì)算系統(tǒng)的穩(wěn)定性和可靠性。
2。加強(qiáng)訪問(wèn)控制技術(shù)。審計(jì)終端和被審計(jì)端借力云端實(shí)現(xiàn)審計(jì)連環(huán)作業(yè)時(shí)，通過(guò)統(tǒng)一身份認(rèn)證以控制用戶登錄和訪問(wèn)權(quán)限，身份認(rèn)證可采用“雙密碼”管理，既有固定登陸密碼，也要設(shè)置動(dòng)態(tài)提醒或特有標(biāo)識(shí)密碼（如指紋），即可有效防止非法用戶或冒名盜用他人用戶名進(jìn)入云端非法下載或修改數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)。
3。采用智能探針與分析提取技術(shù)，保證數(shù)據(jù)安全。智能探針技術(shù)可以對(duì)被審計(jì)端上傳數(shù)據(jù)打上污點(diǎn)標(biāo)簽進(jìn)行分類管理和存儲(chǔ)，還可以持續(xù)跟蹤任何對(duì)打上污點(diǎn)標(biāo)簽數(shù)據(jù)的操作行為。云端可利用該項(xiàng)技術(shù)對(duì)被審計(jì)端上傳的數(shù)據(jù)進(jìn)行智能保存并持續(xù)監(jiān)控以保證數(shù)據(jù)的完整性。另外鑒于云端包含的數(shù)據(jù)量大但相對(duì)價(jià)值密度較低，且多用戶共享數(shù)據(jù)可能產(chǎn)生的共享風(fēng)險(xiǎn)，云端可借鑒大數(shù)據(jù)分析提取技術(shù)與智能探針相結(jié)合，識(shí)別不同數(shù)據(jù)的使用頻率和應(yīng)用價(jià)值，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行職能隔離的同時(shí)也可以為審計(jì)終端調(diào)取、共享數(shù)據(jù)提供便利（曹洪澤，劉強(qiáng)，2006）。
4。加強(qiáng)設(shè)備安全配置管理。系統(tǒng)安全配置管理主要用于檢測(cè)復(fù)雜環(huán)境下云端性能問(wèn)題以提高云平臺(tái)的實(shí)際處理能力�？赏ㄟ^(guò)遠(yuǎn)程Web管理（https協(xié)議傳輸）與命令行方式對(duì)設(shè)備進(jìn)行安全管理，當(dāng)設(shè)備遭遇突發(fā)事件時(shí)可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)保存、備份和恢復(fù)，同時(shí)也可實(shí)時(shí)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)和設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)，并定期生成記錄日志以供備查。
（三）審計(jì)終端風(fēng)險(xiǎn)控制
1。應(yīng)加強(qiáng)審計(jì)人員的綜合培訓(xùn)。為了更好適應(yīng)社�；鹪茖徲�(jì)的發(fā)展要求，當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)對(duì)審計(jì)人員的綜合培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容不僅包括審計(jì)業(yè)務(wù)，還要涵蓋計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等方面，增強(qiáng)其計(jì)算機(jī)實(shí)戰(zhàn)技能和云審計(jì)信息化技術(shù)，提高審計(jì)人員“借力”云平臺(tái)的應(yīng)用能力。將定期的學(xué)習(xí)培訓(xùn)規(guī)劃與實(shí)務(wù)應(yīng)用相結(jié)合，使更多的審計(jì)人員成為崗位上的專才和實(shí)踐中的專家。另外，建立專門(mén)的技術(shù)攻關(guān)與指導(dǎo)小組，為審計(jì)人員解決實(shí)踐應(yīng)用過(guò)程中的技術(shù)難題提供技術(shù)指導(dǎo)和專家咨詢，幫助其更快的適應(yīng)云審計(jì)的發(fā)展要求。
2。應(yīng)實(shí)施遠(yuǎn)程與現(xiàn)場(chǎng)循環(huán)審計(jì)。云計(jì)算為審計(jì)終端實(shí)施遠(yuǎn)程審計(jì)提供了便利，借助云端提供的數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)能力有效緩解了被審計(jì)端的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和審計(jì)終端的數(shù)據(jù)處理需求，但云端的數(shù)據(jù)處理與分析報(bào)告的準(zhǔn)確性仍有待于現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的檢驗(yàn)。為此實(shí)施遠(yuǎn)程與現(xiàn)場(chǎng)循環(huán)審計(jì)，通過(guò)聯(lián)機(jī)分析與數(shù)據(jù)查詢了解被審計(jì)端原始數(shù)據(jù)采集和上傳的內(nèi)部控制及具體執(zhí)行情況，以判斷云端數(shù)據(jù)處理結(jié)果的可信賴程度并確定審計(jì)重點(diǎn)。采用遠(yuǎn)程審計(jì)與現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)相結(jié)合以固化審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，并將編程技術(shù)與建模思路相融合為審計(jì)人員后續(xù)開(kāi)展審計(jì)工作提供技術(shù)指導(dǎo)（徐貴麗，2014）。
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基金參考文獻(xiàn)格式【5】
[摘要]隨著我國(guó)金融市場(chǎng)和相關(guān)制度的完善與發(fā)展，管理水平的提高，國(guó)家對(duì)于私募基金的重視和近年發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，使私募基金市場(chǎng)擁有著巨大的發(fā)展機(jī)遇。但還有一系列需要解決的問(wèn)題：私募基金規(guī)模較�。凰侥蓟鹜顿Y的外部環(huán)境有待優(yōu)化；私募基金的身份難以被市場(chǎng)承認(rèn)；運(yùn)作機(jī)制尚未建立；理念、工具和手段落后；退出方式不通暢。我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)私募股權(quán)基礎(chǔ)理論的研究和資本市場(chǎng)主體的培育，提高基金管理人的水平，推動(dòng)以有限合伙為代表的私人股權(quán)基金的發(fā)展，完善私募股權(quán)退出方式，使私募基金健康發(fā)展。
[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)時(shí)代；私募基金
“私募基金”與公共基金相比，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：面對(duì)社會(huì)公眾的募集對(duì)象不同；募集資金的方式不同；私募資金投資具有更高的靈活性，信息的披露也有自己的方式。由于我國(guó)金融市場(chǎng)關(guān)于私募基金的相關(guān)制度還不完善，缺乏與之對(duì)應(yīng)的制度和防控手段，容易出現(xiàn)一系列違規(guī)行為，從而使投資者產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，或者較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此完善相關(guān)制度，使私募基金健康發(fā)展極為重要。
一、私募基金在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題
在上個(gè)世紀(jì)八十年代，美國(guó)和歐洲由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展率先發(fā)展出私募股權(quán)投資基金。私募基金是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的必然產(chǎn)物，經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的飛躍，已然壯大和被市場(chǎng)所接受。隨著歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)趨于飽和，國(guó)際投資者和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸關(guān)注到了東亞、南亞、東南亞發(fā)展中國(guó)家的私募基金發(fā)展?jié)摿�，開(kāi)始將投資目光轉(zhuǎn)移到這些地區(qū)�，F(xiàn)在，歐洲、美國(guó)和其他資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的大型投資機(jī)構(gòu)將他們的視線逐漸轉(zhuǎn)移到中國(guó)。我國(guó)擁有廣闊的市場(chǎng)前景，其傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)都蘊(yùn)藏著極大的增長(zhǎng)潛力，這無(wú)疑是吸引外國(guó)投資者的。當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)私募基金的總資本已經(jīng)達(dá)到2萬(wàn)億元左右，占A股流通市值三分之一以上，大規(guī)模的單一基金的數(shù)額更是高達(dá)2到3億元。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)和相關(guān)制度的完善與發(fā)展，管理水平的提高，國(guó)家對(duì)于私募基金的重視和近年發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，我國(guó)的私募基金市場(chǎng)擁有著巨大的發(fā)展機(jī)遇。但是，我國(guó)私募基金相比起歐美發(fā)國(guó)家達(dá)還有一系列需要解決的問(wèn)題。
�。ㄒ唬┪覈�(guó)私募基金規(guī)模較小
在我國(guó)，私募基金的概念不同于國(guó)際金融市場(chǎng)。私募基金類似國(guó)際金融市場(chǎng)的對(duì)沖基金（HedgeFund），證券投資基金在我國(guó)的地位類似于共同基金（MutualFund）。而私募基金卻沒(méi)有共同基金可以組合投資隨時(shí)贖回的這兩個(gè)限制。對(duì)沖基金出現(xiàn)于上個(gè)世紀(jì)80年代末，近年來(lái)其增長(zhǎng)率高達(dá)到25%，其發(fā)展相當(dāng)迅速。截止到2015年，對(duì)沖基金管理的資產(chǎn)為2萬(wàn)億美元至2。5萬(wàn)億美元，這些資產(chǎn)分布在大約5000個(gè)基金之中，基金平均金額超過(guò)4億美元。在世界范圍內(nèi)，美國(guó)占有著92%的對(duì)沖基金市場(chǎng)，歐洲占據(jù)7%，只有約1%的數(shù)量在亞洲和世界其他地區(qū)，說(shuō)明美國(guó)在世界對(duì)沖基金市場(chǎng)占主導(dǎo)地位。我國(guó)私募基金的主要來(lái)源是國(guó)有機(jī)構(gòu)、民營(yíng)企業(yè)和個(gè)人投資者。因此，我國(guó)的私募基金相比較于美國(guó)規(guī)模是很小的。
（二）外部環(huán)境有待優(yōu)化
雄厚穩(wěn)定的資金是私募基金發(fā)展的前提。不僅國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券、信托、外匯和其他金融產(chǎn)品積極的搶奪著私募資金市場(chǎng)，外資金融機(jī)構(gòu)和投資銀行更是積極的瞄準(zhǔn)著我國(guó)市場(chǎng)，外資銀行近年來(lái)大舉進(jìn)入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月，全球225家外資銀行在我國(guó)設(shè)立多達(dá)240個(gè)貿(mào)易代表處，其本外幣資產(chǎn)總額約為796億美元。外資銀行擁有豐富的開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品和拓展市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。例如，渣打銀行和荷蘭銀行（ABN—AMRO）于2005年5月率先推出了銀行理財(cái)產(chǎn)品，此舉是基于典型的交換業(yè)務(wù)理念，受到了發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)尤其是歐洲銀行業(yè)的重視。相比之下，我國(guó)的私募基金資金來(lái)源主要依賴于基金經(jīng)理與資金方的特殊關(guān)系，所以要在此基礎(chǔ)上發(fā)展現(xiàn)代營(yíng)銷技術(shù)來(lái)為客戶開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)是很難成功的。
�。ㄈ┧侥蓟鸬纳矸蓦y以被市場(chǎng)承認(rèn)
在我國(guó)，對(duì)私募基金的認(rèn)識(shí)不是很全面，僅認(rèn)識(shí)到其對(duì)于經(jīng)濟(jì)的不利影響，私募基金身份一直難以被確認(rèn)。再加上我國(guó)對(duì)私人及其機(jī)構(gòu)籌集資金有嚴(yán)格的限制，使私募基金在證券市場(chǎng)投資的手段主要以短期投資為主。事實(shí)上，政府監(jiān)管金融市場(chǎng)的這種行為對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展具有很多不利影響，對(duì)于培育機(jī)構(gòu)投資者的能力也是有限的。金融市場(chǎng)有著很強(qiáng)的趨利性，如果市場(chǎng)不開(kāi)放，私募股權(quán)基金就難以正常發(fā)展。
�。ㄋ模┻\(yùn)作機(jī)制尚未建立
私募基金的操作過(guò)程至少包括三個(gè)主體：基金投資者，基金經(jīng)理和企業(yè)家。為了規(guī)范和治理三方之間的關(guān)系，需要制定一套合同條款和管理結(jié)構(gòu)，其中包括：一是私募基金的基金結(jié)構(gòu)，用于規(guī)范和治理基金投資人和管理人之間的關(guān)系；二是私募基金經(jīng)理的薪酬機(jī)制使其對(duì)基金經(jīng)理起到有效激勵(lì)作用；三是私募股權(quán)基金和企業(yè)者的合同機(jī)制，協(xié)調(diào)基金經(jīng)理和企業(yè)家之間的關(guān)系。這三個(gè)方面是私募基金運(yùn)作的核心。但是在我國(guó)，金融市場(chǎng)的相關(guān)法律制度還有待完善。如果沒(méi)有達(dá)成一致的法律制度的伙伴關(guān)系，可能會(huì)使公司在如何融資以及組織資本的決策和激勵(lì)約束機(jī)制方面形式單一，從而對(duì)私募基金產(chǎn)生較大的影響。目前，我國(guó)以公司制為基本形式的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)過(guò)于單一，是不利于其發(fā)展的。
�。ㄎ澹├砟睢⒐ぞ吆褪侄温浜�
風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵并不在于其雄厚的資本，而是在非組織結(jié)構(gòu)貨幣方面：收集市場(chǎng)信息和監(jiān)控目標(biāo)公司。另外，需要在代理方面使信息能夠保持與之對(duì)稱，能夠準(zhǔn)確的判斷市場(chǎng)信息，并且在合同方面，其在開(kāi)始時(shí)期的不完整性也是爭(zhēng)取投資的主要問(wèn)題。目前我國(guó)私募基金并沒(méi)有很好的發(fā)展空間，缺乏私募資金的文化，缺乏相關(guān)信息以及難以完成對(duì)目標(biāo)公司的監(jiān)控情況，使很多創(chuàng)新工具的設(shè)計(jì)和使用面臨著制度理論的約束，不能有效地收集信息和目標(biāo)公司的監(jiān)控執(zhí)行情況。
（六）退出方式不通暢
通過(guò)相關(guān)信息了解到，在發(fā)達(dá)國(guó)家的IPO市場(chǎng)籌集私募投資基金較為容易，所以發(fā)達(dá)國(guó)家往往都會(huì)利用IPO的方式進(jìn)行私募股權(quán)退出。但由于我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善使投資者大都使用出售股權(quán)的方式退出。雖然我國(guó)大多數(shù)私人股權(quán)投資者希望能夠像資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家那樣利用IPO方式來(lái)實(shí)現(xiàn)退出，但事實(shí)上此方法在實(shí)施方面仍然存在很多問(wèn)題。證券交易所能否上市，政府占據(jù)著主導(dǎo)作用，政府掌握著證券交易所的主動(dòng)權(quán)。所以境外上市成為了絕大多數(shù)公司的選擇，為了使自己獲得較大的自主性，要么將股票賣(mài)給戰(zhàn)略投資者，要么選擇公司自己回購(gòu)股票。
二、對(duì)我國(guó)私募基金投資的建議
�。ㄒ唬┘訌�(qiáng)對(duì)私募股權(quán)基礎(chǔ)理論的研究
隨著股權(quán)分制改革的進(jìn)程，股票數(shù)量一直呈高速增長(zhǎng)模式，股票市場(chǎng)內(nèi)外結(jié)構(gòu)變得更加風(fēng)云莫測(cè)，千奇百態(tài)。過(guò)去的操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等落后違法的贏利手段已經(jīng)難以實(shí)施，一定程度上維護(hù)了私募市場(chǎng)秩序。同時(shí)，我們更要加深對(duì)私募基金的研究與分析，尋找可靠有利的投資機(jī)會(huì)。加強(qiáng)對(duì)私募基金的基礎(chǔ)研究，也是了解市場(chǎng)的前提，更好的將理論與實(shí)踐結(jié)合�；A(chǔ)研究是金融理論創(chuàng)新的源泉，也是當(dāng)前最應(yīng)該提高和改善的一點(diǎn)，進(jìn)而更好掌握私募股權(quán)的內(nèi)在規(guī)律。
�。ǘ┘訌�(qiáng)資本市場(chǎng)主體的培育
加快法制建設(shè)步伐，創(chuàng)造有利于中介機(jī)構(gòu)發(fā)展的制度環(huán)境，積極培育和促進(jìn)具備較豐富投資經(jīng)驗(yàn)和較高聲譽(yù)的本土私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)群體的形成，擴(kuò)大社會(huì)閑置資金及企業(yè)、分支機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和富裕個(gè)人等對(duì)私募股權(quán)投資，鞏固政府的監(jiān)督管理作用，積極推動(dòng)基金以社會(huì)資本的形式參與到私募股權(quán)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)變資金利用方式，使閑置資金得到合理運(yùn)用。
（三）提高基金管理人的水平，加強(qiáng)其對(duì)市場(chǎng)的判斷
基金管理人（基金管理公司）是指憑借專門(mén)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。所以基金管理水平的高低在獲取收益甚至基金行業(yè)的發(fā)展上起著極其重要的作用。事實(shí)表明，基金行業(yè)投資水準(zhǔn)的主要代表是基金經(jīng)理。我國(guó)證券投資行業(yè)雖然人才輩出，但仍與經(jīng)驗(yàn)成熟的機(jī)構(gòu)投資者存在很大差距，尤其在投資的國(guó)際化視野方面。作為最具發(fā)展?jié)摿Φ那把匦袠I(yè)，基金管理人就必須有自己獨(dú)立的、客觀的判斷，將資本的全球化與我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)相聯(lián)系，進(jìn)而建立出客觀的估值體系，不人云亦云。在金融全球化的背景下，如果忽略了資本的全球化，只考慮在本國(guó)的市場(chǎng)條件下進(jìn)行投資，就會(huì)導(dǎo)致我們很容易失去對(duì)A股市場(chǎng)中資產(chǎn)的正確判斷，喪失主動(dòng)權(quán)。
�。ㄋ模┩苿�(dòng)以有限合伙為代表的私人股權(quán)基金的發(fā)展
我國(guó)私人股權(quán)投資必須依靠有限合伙制度，能極大的推動(dòng)我國(guó)的私募股權(quán)基金的發(fā)展和成熟。大力推動(dòng)有限合伙制，以有限合伙為前提，建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)投資管理體系，完善相關(guān)制度建設(shè)和基礎(chǔ)工作。
�。ㄎ澹┩晟扑侥脊蓹�(quán)退出方式重點(diǎn)研究
利用股權(quán)回購(gòu)來(lái)完成私募股權(quán)的退出方式，雖然IPO退出方式相對(duì)來(lái)說(shuō)要比股權(quán)回購(gòu)更加完善和成熟，但并不適合所有企業(yè)，要保證私募股權(quán)投資基金盈利就要利用股權(quán)回購(gòu)來(lái)完成退出。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)一直呈現(xiàn)出積極發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)，國(guó)家相對(duì)開(kāi)放部分股權(quán)制度，是我們解決制約國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資退出問(wèn)題道路上堅(jiān)實(shí)的一步。
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摘要：近些年來(lái)，伴隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，我國(guó)當(dāng)前的股權(quán)投資基金也迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)期，但是，因其發(fā)展時(shí)間比較短暫，所以，股權(quán)投資還處于一個(gè)非常初級(jí)的發(fā)展階段，在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)目前的股權(quán)投資基金還是存在著非常多的問(wèn)題，亟待得到有效的解決，只有全面解決好這些問(wèn)題，才能夠真正促進(jìn)我國(guó)股權(quán)投資基金的可持續(xù)發(fā)展。本文將就我國(guó)股權(quán)投資基金內(nèi)部控制進(jìn)行深入的分析與探究。
關(guān)鍵詞：股權(quán)投資基金；內(nèi)部控制；問(wèn)題；應(yīng)對(duì)策略
眾所周知，我國(guó)政府對(duì)股權(quán)投資基金的支持力度是非常大的，這也成為股權(quán)投資基金在我國(guó)得到迅猛發(fā)展的最重要原因，現(xiàn)階段，股權(quán)投資基金已經(jīng)成為了我國(guó)金融市場(chǎng)當(dāng)中至關(guān)重要的組成部分，但是，要想在形勢(shì)非常嚴(yán)峻且復(fù)雜的國(guó)際金融中得到長(zhǎng)久發(fā)展，就必須要做好我國(guó)股權(quán)投資基金的內(nèi)部控制工作。以下是筆者結(jié)合多年的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，提出的幾點(diǎn)看法和建議。
一、股權(quán)投資基金內(nèi)部控制中出現(xiàn)的問(wèn)題
�。保摺⒎煞ㄒ�(guī)不夠完善、明確
關(guān)于股權(quán)投資基金的政策問(wèn)題，主要表現(xiàn)在三個(gè)重要的方面：第一，目前，我國(guó)關(guān)于股權(quán)投資基金的法律法規(guī)非常的不完善，法律法規(guī)中存在著非常多的漏洞，就為股權(quán)投資基金留下了一條灰色地帶，沒(méi)有法律的監(jiān)管，必然會(huì)大大提升股權(quán)投資基金的法律風(fēng)險(xiǎn)。第二，針對(duì)掛券投資基金的監(jiān)管工作，我國(guó)的監(jiān)管部門(mén)責(zé)任與監(jiān)管單位并不明確，出現(xiàn)了很多重復(fù)或者沖突的地方，當(dāng)遇到問(wèn)題的時(shí)候，各個(gè)部門(mén)互相推諉，監(jiān)管力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。第三，我國(guó)的證券基金是有著非常明確的指引的，但是，股權(quán)投資基金的指引卻非常不明確，特別是在內(nèi)部控制當(dāng)中，根本不具備足夠的強(qiáng)制性推動(dòng)力。
�。玻窘M織制度存在問(wèn)題
眾所周知，在我國(guó)，絕大多數(shù)的股權(quán)投資基金都采用的是公司制，公司制的運(yùn)用就會(huì)讓經(jīng)理層人員難以獲得公司股權(quán)，與合伙制相比較，經(jīng)濟(jì)層人員基本上都是拿固定的薪水或者績(jī)效的，他們的努力并不會(huì)和獲取的利益相掛鉤，所以就會(huì)對(duì)這些人員的工作熱情和積極性產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。
３．投資和管理運(yùn)行問(wèn)題嚴(yán)重
一般情況下，股權(quán)投資基金的募集流程是固定的，流程順序：第一，募集資金。第二，篩選可投資項(xiàng)目。第三，管理投資項(xiàng)目。第四，通過(guò)合理渠道退資獲利。其實(shí)，在這樣的股權(quán)投資基金募集流程當(dāng)中，不管是投資決策還是投資管理都是存在著非常大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的，這也是內(nèi)部控制工作中必須要引起高度重視的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)。
二、建立并健全股權(quán)投資基金內(nèi)部控制機(jī)制
�。保岣咄顿Y管理和控制的規(guī)范性
要想全面提高投資管理和控制的規(guī)范性，就必須要在公司中做出以下明確的規(guī)定：第一，必須要公司章程中，明確規(guī)定董事會(huì)的權(quán)力，董事會(huì)對(duì)股權(quán)投資基金中涉及到的重要投資事項(xiàng)享有監(jiān)督權(quán)和控制權(quán)。第二，在公司里面必須要設(shè)置專業(yè)工作機(jī)構(gòu)，諸如風(fēng)控委員會(huì)和投資委員會(huì)等，由這些專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)專門(mén)負(fù)責(zé)公司的投資工作，全面科學(xué)地審核與評(píng)估各種項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要負(fù)責(zé)對(duì)投資情況進(jìn)行監(jiān)督和檢查，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，必須要采取切實(shí)有效的防范策略。
�。玻∪c完善各項(xiàng)監(jiān)督機(jī)制
在公司里面，建立監(jiān)事會(huì)，監(jiān)事會(huì)專門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督董事會(huì)以及公司高層做出的各項(xiàng)管理決策，除此之外，監(jiān)事會(huì)還需要對(duì)股東大會(huì)作報(bào)告，負(fù)責(zé)任。避免在公司董事會(huì)或者管理層當(dāng)中出現(xiàn)因?yàn)槔鎲?wèn)題而產(chǎn)生的各種不良行為，進(jìn)而為確保股權(quán)投基金內(nèi)部控制的正常運(yùn)行奠定良好的基礎(chǔ)。
３．全力控制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的控制，主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：第一，控制項(xiàng)目的篩選工作。在項(xiàng)目篩選中，最重要的標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)，分別是商業(yè)計(jì)劃書(shū)評(píng)估、市場(chǎng)評(píng)估以及技術(shù)評(píng)估。其中，商業(yè)計(jì)劃書(shū)評(píng)估主要包括對(duì)行業(yè)特征、管理能力、企業(yè)發(fā)展前景以及收益能力等眾多方面的調(diào)研與評(píng)估。市場(chǎng)評(píng)估，主要指的是對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)份額、企業(yè)的市場(chǎng)容量以及實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)情況等方面做出的評(píng)估。技術(shù)評(píng)估，對(duì)象便是技術(shù)，是對(duì)技術(shù)專利、技術(shù)水平以及生產(chǎn)許可等多種無(wú)形技術(shù)資產(chǎn)進(jìn)行的評(píng)估。第二，控制投資決策。投資決策，對(duì)于一個(gè)公司而言是至關(guān)重要的，所以，每一項(xiàng)投資決策在正式做出之前，都必須要對(duì)投資的必要性、投資的步驟、投資的具體規(guī)模、投資的成本與受益等問(wèn)題做出科學(xué)的分析與判斷，進(jìn)而通過(guò)分析結(jié)果制定出科學(xué)合理的投資方案。第三，控制投資管理。眾所周知，在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中，任何一個(gè)公司都必須要面臨著變化無(wú)窮的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)發(fā)展也會(huì)受到非常多因素的影響，這會(huì)在很大程度上增加投資的風(fēng)險(xiǎn)性，所以，必須要將投資的管理工作做好，真正降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國(guó)股權(quán)投資基金內(nèi)部控制的具體策略
�。保鞔_投資定位，謹(jǐn)慎做出選擇
在明確投資定位的過(guò)程中，有一點(diǎn)是至關(guān)重要的，那就是明確目標(biāo)公司的發(fā)展階段。在一個(gè)基金公司中，目標(biāo)的發(fā)展階段一共被定為四部門(mén)重要內(nèi)容：第一，種子期。何為種子期，顧名思義，其主要指的是最初始的發(fā)展階段，具體來(lái)說(shuō)就是基金公司一些并未成形，也為付諸實(shí)踐的創(chuàng)意和想法，一般而言，種子期的投資包括自有資金和天使投資策略。第二，成長(zhǎng)期。在這一階段，基金公司的精英團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本成型，商業(yè)模式也基本被確定下來(lái)，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)也相對(duì)成熟很多，成長(zhǎng)期的投資策略與目標(biāo)針對(duì)的是成長(zhǎng)期的投資資金。第三，擴(kuò)張期。這一階段，商業(yè)模式已經(jīng)融入到了行業(yè)市場(chǎng)當(dāng)中，小試牛刀了一把，組建起來(lái)的精英團(tuán)隊(duì)更是變得非常成熟與穩(wěn)定，在此發(fā)展階段，最需要的就是資金，快速地占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額。第四，成熟期。在成熟期，就是收獲果實(shí)的時(shí)期，在這一時(shí)期，公司已經(jīng)產(chǎn)生了規(guī)模效益，并且發(fā)展?jié)摿σ苍絹?lái)越大，基金公司應(yīng)該采取投資后期的投資資金策略。
２．提高投資流程的規(guī)范性與合理性
在股權(quán)投資基金的內(nèi)部控制當(dāng)中，投資流程是控制工作進(jìn)行的依據(jù)，是非常重要的一項(xiàng)內(nèi)容。我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)一步提高投資流程的規(guī)范性與合理性：第一，篩選項(xiàng)目。在篩選項(xiàng)目的過(guò)程中，我們必須要堅(jiān)持選擇潛力大、發(fā)展前景廣闊的企業(yè)，在正式投資之前必須要建立起一套科學(xué)完善的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)。判斷一個(gè)企業(yè)是否具有強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的發(fā)展前景的標(biāo)準(zhǔn)主要集中在以下幾點(diǎn)：首先，分析目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展前景。然后，分析目標(biāo)企業(yè)是否具備足夠科學(xué)的運(yùn)行模式，是否處于盈利狀態(tài)。最后，分析目標(biāo)企業(yè)的高級(jí)管理層的領(lǐng)導(dǎo)能力、創(chuàng)新意識(shí)、商業(yè)眼光等。第二，深入實(shí)際進(jìn)行調(diào)查。調(diào)查是必須要進(jìn)行的一個(gè)流程，也是所有流程當(dāng)中，最重要的一個(gè)內(nèi)容，調(diào)查的目的就是為了規(guī)避信息的不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)基金公司可以和第三方的專業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行調(diào)查，借助專業(yè)調(diào)查結(jié)構(gòu)的力量，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)情況進(jìn)行全方位的調(diào)查與評(píng)估。第三，分層決策機(jī)制。關(guān)于股權(quán)投資基金的內(nèi)部控制，現(xiàn)階段，使用范圍最廣、使用效果最好的一種決策方式便是分層決策機(jī)制，采用分層決策的機(jī)制，不僅僅能夠全面優(yōu)化投資決策，更重要的是能夠有效降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，以上是筆者個(gè)人看法和建議，希望能夠在推動(dòng)股權(quán)投資基金可持續(xù)發(fā)展中有些許貢獻(xiàn)。
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基金參考文獻(xiàn)格式【7】
摘要：大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金是我國(guó)創(chuàng)新金融體制改革的重要內(nèi)容，股權(quán)投資基金能有效緩解企業(yè)融資困境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善公司治理和經(jīng)營(yíng)管理等起到積極的作用。本文介紹私募股權(quán)投資在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀以及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，針對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展提出對(duì)策建議。
關(guān)鍵詞：私募；股權(quán)投資基金；金融
近些年來(lái)私募股權(quán)投資基金在國(guó)內(nèi)外得到迅猛發(fā)展，逐漸成為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要組成部分。私募股權(quán)投資基金高收益的特征吸引著大量的社會(huì)資本，同時(shí)大量中小企業(yè)需要其資金和管理的支持。私募股權(quán)投資基金不僅有利于促進(jìn)被投資企業(yè)的發(fā)展，制度的完善和更新企業(yè)的管理運(yùn)作模式，并且對(duì)資本市場(chǎng)和我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生重要作用，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資和科技進(jìn)步。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，也將帶動(dòng)私募股權(quán)投資基金的日益成長(zhǎng)。
一、股權(quán)投資基金概述
股權(quán)投資基金是指以非公開(kāi)方式向少數(shù)特定投資人簽訂契約募集資金或由合伙人共同出資設(shè)立的，對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金，也叫私募股權(quán)投資基金PrivateEquity（PE），產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等基金形式也屬于PE的范疇。股權(quán)投資基金通常具備以下特點(diǎn)：一是資金來(lái)源于特定機(jī)構(gòu)和個(gè)人；二是采用股權(quán)投資方式；三是投資過(guò)程為“篩選項(xiàng)目—投資—退出”。股權(quán)投資過(guò)程包括退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售所持股權(quán)實(shí)現(xiàn)收益。從20世紀(jì)90年代初以來(lái)，股權(quán)投資基金在我國(guó)是伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而發(fā)展的，2014年2月中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式接替發(fā)改委對(duì)私募行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，直到2014年8月21日《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》正式頒布實(shí)施，私募股權(quán)投資基金才開(kāi)始有了針對(duì)性的、統(tǒng)一的法律規(guī)范，隨著登記備案、分類公示、分層管理和黑名單制度的實(shí)施，股權(quán)投資基金行業(yè)正在進(jìn)入自律發(fā)展新常態(tài)，私募股權(quán)投資基金公司的數(shù)量也得到了飛速增長(zhǎng)。股權(quán)投資基金從投資的角度來(lái)看，實(shí)質(zhì)上是對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。在全球經(jīng)濟(jì)衰退，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，企業(yè)融資難，企業(yè)重組兼并、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整急需大量資金投入，民間資金投資渠道少的大背景下，股權(quán)投資基金對(duì)補(bǔ)充企業(yè)融資渠道，加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很好的推動(dòng)作用。
二、股權(quán)投資基金的作用
股權(quán)投資基金是直接融資的有效方式。股權(quán)投資基金的發(fā)展能夠有效地緩解企業(yè)融資困境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善公司治理和經(jīng)營(yíng)管理，其主要表現(xiàn)在：
�。ㄒ唬┯欣谥行∑髽I(yè)融資難問(wèn)題的解決。眾所周知，中小企業(yè)在我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中扮演著十分重要的角色，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者之一，但是由于中小企業(yè)自身的規(guī)模不夠大、信用等級(jí)不夠高以及銀行等金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)的增強(qiáng)等，致使中小企業(yè)在發(fā)展中面臨著融資難的問(wèn)題。而股權(quán)投資基金能夠有效的緩解這些問(wèn)題，而且能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的融資工作提供全方位的服務(wù)，滿足中小企業(yè)成長(zhǎng)各階段對(duì)資本的需求，進(jìn)而能夠有效的提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)更快更好的發(fā)展和進(jìn)步。
�。ǘ⿲�(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有促進(jìn)作用。面對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的深刻復(fù)雜變化，特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的挑戰(zhàn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)是積極引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，投資逐步向可持續(xù)的增速水平回歸，需要對(duì)原有的產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。股權(quán)投資基金能加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，通過(guò)增量調(diào)節(jié)股權(quán)投資基金的資金進(jìn)入以改善企業(yè)的資產(chǎn)素質(zhì)，通過(guò)存量調(diào)節(jié)股權(quán)投資基金可以在市場(chǎng)上選擇合適的投資對(duì)象，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。最終促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。最后，私募股權(quán)投資基金還能夠大大提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效率和收益，并緩解資源型城市的就業(yè)壓力。
�。ㄈ┯兄趦�(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。由于市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制不健全，我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)還存在著諸多不完善的地方，而股權(quán)投資基金自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)使得股權(quán)投資對(duì)公司治理有著相當(dāng)重要的影響。首先，股權(quán)投資基金可以帶來(lái)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)基金投資弱化了公司內(nèi)的股權(quán)集中度，從而可以減少大股東侵占小股東的利益，提高公司治理水平，相應(yīng)的提高公司的價(jià)值。其次，股權(quán)投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者，可以利用自身的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)來(lái)提高管理的效率。股權(quán)投資者能發(fā)揮減少信息不對(duì)稱、降低風(fēng)險(xiǎn)、降低自身和經(jīng)營(yíng)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的企業(yè)之間代理成本的作用�？傊蓹�(quán)基金機(jī)構(gòu)能夠參與公司治理，使被投資公司的董事會(huì)充分地發(fā)揮其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的積極監(jiān)督作用，提高了監(jiān)管的有效性，緩和委托代理的矛盾。
（四）改善經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)。由于股權(quán)投資基金是面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增值性投資，不是純粹的資本運(yùn)作，企業(yè)發(fā)展得越好，投資人所持股權(quán)的價(jià)值就越高，因此投資人的愿望與企業(yè)資產(chǎn)的增長(zhǎng)目標(biāo)一致。股權(quán)投資基金的管理者在投資之前要對(duì)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)地信息收集和市場(chǎng)調(diào)查，只有在對(duì)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)性進(jìn)行深入分析和研究之后，才能夠決定對(duì)哪一家企業(yè)進(jìn)行投資。通過(guò)對(duì)企業(yè)投資價(jià)值的詳細(xì)調(diào)查，能夠?yàn)橘Y金的投入提高安全性保證，同時(shí)也能夠讓企業(yè)清楚自身的市場(chǎng)定位。股權(quán)投資基金作為企業(yè)的全新股東，可以利用其經(jīng)驗(yàn)、人才儲(chǔ)備和社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)提供技術(shù)支持以強(qiáng)化企業(yè)的發(fā)展，能夠?yàn)槠髽I(yè)制定出全面的、詳細(xì)的、長(zhǎng)期的發(fā)展計(jì)劃，從而提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這樣，股權(quán)投資基金能夠促進(jìn)企業(yè)開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品，以長(zhǎng)期的投資來(lái)保證長(zhǎng)期的穩(wěn)定性盈利，進(jìn)而改善經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)。
三、股權(quán)投資基金的發(fā)展建議
國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展中也存在不少問(wèn)題，為了促進(jìn)其健康穩(wěn)定的成長(zhǎng)，應(yīng)該注意一下幾個(gè)方面：
�。ㄒ唬┘涌旆煞ㄒ�(guī)建設(shè)。我國(guó)可以借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家成熟的法律法規(guī)，盡快出臺(tái)一部完善的私募股權(quán)投資基金法規(guī)。法規(guī)中應(yīng)該明確界定私募融資行為，明確判別標(biāo)準(zhǔn)，以何種方式、在什么范圍內(nèi)運(yùn)作。對(duì)基金定位和名稱、資金來(lái)源、運(yùn)行模式、收益分配、考核機(jī)制、部門(mén)協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等給出原則性的規(guī)定，減少并填補(bǔ)發(fā)展過(guò)程中的法律空白。使得中國(guó)的私募股權(quán)投資基金的合法身份、法律地位得到確立，促進(jìn)其健康發(fā)展。其次，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)要出臺(tái)私募股權(quán)投資基金的管理辦法和實(shí)施細(xì)則，明確監(jiān)管部門(mén)權(quán)力和責(zé)任，解決因法律法規(guī)不完善造成的投資管理缺失問(wèn)題。
�。ǘ┩貙捹Y金的來(lái)源渠道。資金來(lái)源渠道的拓寬能夠迅速的增加私募股權(quán)投資基金的有效資金供給，所以需要社會(huì)、金融機(jī)構(gòu)、政府等相關(guān)部門(mén)都要做出一定的努力。鼓勵(lì)民間資本更多參與私募股權(quán)投資基金的投資，政府應(yīng)放寬對(duì)民間私募股權(quán)資本的管理，鼓勵(lì)民間資本以有限合伙人LP（LimitedPartner）的形式參與私募股權(quán)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)和運(yùn)行；完善金融機(jī)構(gòu)參與私募股權(quán)投資基金的模式，允許金融機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的主體參與私募股權(quán)基金投資；通過(guò)設(shè)立政府引導(dǎo)基金來(lái)拓寬資金來(lái)源的渠道，設(shè)立政府引導(dǎo)基金可以引導(dǎo)社會(huì)資本，推動(dòng)形成創(chuàng)業(yè)資本的聚集機(jī)制。同時(shí)，政府引導(dǎo)基金還可以引導(dǎo)投資方向，彌補(bǔ)市場(chǎng)空白，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。政府應(yīng)該在消除管制障礙、降低稅率等方面有所作為，為私募股權(quán)資本行業(yè)的健康發(fā)展提供一個(gè)良好的商業(yè)環(huán)境。政府支持私募股權(quán)資本主要扮演“引導(dǎo)”作用，調(diào)動(dòng)社會(huì)投入，為資金進(jìn)入私募股權(quán)資本領(lǐng)域鋪平道路。只有在多元化的基礎(chǔ)上才能真正拓寬私募股權(quán)投資的資金來(lái)源。
�。ㄈ┘訌�(qiáng)有效監(jiān)管以防范風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)對(duì)私募股權(quán)投資基金沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管者和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，甚至還有部分私募股權(quán)投資基金未被納入監(jiān)管范疇。我國(guó)私募股權(quán)投資基金剛剛起步，不應(yīng)受到過(guò)多管束而使之失去活力，因此，考慮中國(guó)國(guó)情，現(xiàn)階段對(duì)私募股權(quán)基金的監(jiān)管仍應(yīng)以分環(huán)節(jié)監(jiān)管為主，待后期發(fā)展成熟，則應(yīng)借鑒國(guó)外統(tǒng)一的監(jiān)管模式。分環(huán)節(jié)監(jiān)管PE，針對(duì)不同的出資人，分別由銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。必須尊重各個(gè)環(huán)節(jié)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管權(quán)力。平常的監(jiān)管以政府備案和行業(yè)協(xié)會(huì)自律為主，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)該成為自律監(jiān)管的主要模式。比如北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)成立于2008年6月，協(xié)會(huì)主要致力于促進(jìn)行業(yè)環(huán)境建設(shè)，建立自律監(jiān)管機(jī)制�；谒侥蓟鸸芾砣嗽诨饘�(shí)際操作流向中的核心地位，私募基金的管理背負(fù)著較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，因此在考核私募基金托管人道德標(biāo)準(zhǔn)的制定上必須要慎重。
�。ㄋ模┘涌靸�(yōu)秀項(xiàng)目建設(shè)。在股權(quán)投資基金領(lǐng)域，有發(fā)展前景的企業(yè)和投資項(xiàng)目最受青睞，對(duì)于基金的募集往往能起到積極的推動(dòng)作用。當(dāng)前很多股權(quán)投資基金都積極投資于高科技創(chuàng)新型企業(yè)，但是具體的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目選擇上往往偏向于投資期短見(jiàn)效快的IT類、教育類項(xiàng)目，而對(duì)于成長(zhǎng)期較長(zhǎng)的生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域項(xiàng)目投資偏少，這與國(guó)家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整導(dǎo)向并不安全一致。建議依托國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)和高新區(qū)，篩選發(fā)展前景良好的企業(yè)和項(xiàng)目，結(jié)合各地上市后備企業(yè)資源庫(kù)，加快政府引導(dǎo)基金項(xiàng)目庫(kù)建設(shè)，增強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資基金的吸引力。
�。ㄎ澹┩晟乒蓹�(quán)投資基金退出通道。多元化退出渠道的形成是確保私募股權(quán)投資基金得以長(zhǎng)效發(fā)展的又一重要舉措，所以一方面我國(guó)要加強(qiáng)學(xué)習(xí)的力度，學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外先進(jìn)的基金退出渠道，確保在法律允許的范圍內(nèi)不斷的創(chuàng)新和發(fā)展，引進(jìn)和構(gòu)建更多的適合我國(guó)國(guó)情和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的基金退出渠道；另一方面，要建立多層次的資本市場(chǎng)。根據(jù)wind資訊的數(shù)據(jù)顯示通過(guò)并購(gòu)?fù)顺鏊侥脊蓹?quán)投資基金的規(guī)模逐步擴(kuò)大，但是IPO退出仍然是私募股權(quán)投資最理想的退出方式。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)加快，股權(quán)投資基金的退出渠道有所拓展。新三板“定向增發(fā)”機(jī)制推出以來(lái)，新三板掛牌呈井噴行情，掛牌企業(yè)的殼資源價(jià)值上升。在此基礎(chǔ)上適時(shí)推出轉(zhuǎn)板機(jī)制，拓展PE二級(jí)市場(chǎng)交易平臺(tái)，可以有效提升多層次資本市場(chǎng)功能。
結(jié)語(yǔ)：
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展與中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的不斷上升，私募股權(quán)投資在我國(guó)得到了快速發(fā)展與成長(zhǎng)。私募股權(quán)投資基金的健康穩(wěn)定發(fā)展有助于我國(guó)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)，不僅能從資金上支持中小企業(yè)的發(fā)展，還能在運(yùn)營(yíng)和管理上對(duì)企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)，提高企業(yè)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型的成功率。國(guó)家要通過(guò)深化制度改革，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，總結(jié)我國(guó)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并積極借鑒國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立與我國(guó)自身特點(diǎn)相適應(yīng)的監(jiān)管體系，進(jìn)一步規(guī)范私募股權(quán)投資基金的發(fā)展。
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基金參考文獻(xiàn)格式【8】
【摘要】
近年來(lái)隨著證券市場(chǎng)不斷地發(fā)展與完善，越來(lái)越多的金融產(chǎn)品不斷地涌現(xiàn)出來(lái)，指數(shù)型分級(jí)基金就是其中一顆耀眼的新星。本文闡述了指數(shù)型分級(jí)基金的發(fā)展歷程、投資特點(diǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合筆者的投資經(jīng)歷提出相應(yīng)的投資策略。
【關(guān)鍵詞】
指數(shù)型分級(jí)基金；杠桿效益；折價(jià)套利
分級(jí)基金是在現(xiàn)代的金融工具技術(shù)的基礎(chǔ)上，對(duì)于基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益、運(yùn)作手段方式進(jìn)行重新的分解與組合，以改變此基金的風(fēng)險(xiǎn)程度和收益水平，達(dá)到最優(yōu)水平的新型金融產(chǎn)品。2007年7月17日，我國(guó)第一只分級(jí)基金———國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金成功上市交易標(biāo)志著我國(guó)分級(jí)基金的誕生。經(jīng)過(guò)9年的發(fā)展，目前已有100余只分級(jí)基金。隨著股票型分級(jí)基金的發(fā)展，越來(lái)越多的基金管理公司將目光從傳統(tǒng)的主動(dòng)管理型的基金轉(zhuǎn)向了圍繞經(jīng)典指數(shù)的新型指數(shù)型分級(jí)基金上來(lái)。
一、指數(shù)型分級(jí)基金投資特點(diǎn)
指數(shù)型分級(jí)基金具備與股票型分級(jí)基金相同的杠桿效應(yīng)，即將分級(jí)基金拆分為高風(fēng)險(xiǎn)類份額和低風(fēng)險(xiǎn)類份額，兩者在計(jì)價(jià)募集方面具有獨(dú)立性又合并運(yùn)作，獲得的收益中低風(fēng)險(xiǎn)份額享有固定收益，高風(fēng)險(xiǎn)份額享有除低風(fēng)險(xiǎn)份額固定收益外的所有收益。指數(shù)型分級(jí)基金以追蹤某一種指數(shù)來(lái)決定收益的基金，基金收益同追蹤指數(shù)相關(guān)聯(lián)，規(guī)避了投資者難以把握其高風(fēng)險(xiǎn)份額的凈值變化，也避免了復(fù)雜的杠桿計(jì)算。
二、指數(shù)分級(jí)基金的交易風(fēng)險(xiǎn)
�。ㄒ唬┦袌�(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)份額，當(dāng)然并不是說(shuō)低風(fēng)險(xiǎn)份額沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而只是低風(fēng)險(xiǎn)份額的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)份額的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值偏低。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)份額同樣會(huì)受到影響甚至出現(xiàn)虧損，屆時(shí)整個(gè)分級(jí)基金都將陷入本金和收益雙重?fù)p失困境。
�。ǘ└軛U風(fēng)險(xiǎn)。高風(fēng)險(xiǎn)份額借用低風(fēng)險(xiǎn)份額所籌集的資金進(jìn)行杠桿化操作，從而可以獲得超額收益。但是杠桿越大，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，當(dāng)投資獲得盈利時(shí)借用杠桿效益，可以實(shí)現(xiàn)本金的翻倍收益；當(dāng)投資失誤發(fā)生虧損，投資者就只能用剩余本金翻倍盈利才能實(shí)現(xiàn)成本回收，并且隨著本金的減少杠桿會(huì)繼續(xù)加大，風(fēng)險(xiǎn)程度會(huì)進(jìn)一步上升，容錯(cuò)率更低。高風(fēng)險(xiǎn)份額的本金來(lái)自于低風(fēng)險(xiǎn)份額所募集資金，當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)份額的本金出現(xiàn)損失時(shí)，等于間接減少了高風(fēng)險(xiǎn)份額實(shí)現(xiàn)杠桿效應(yīng)的可用資金，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)水平的上升。
�。ㄈ┨桌L(fēng)險(xiǎn)。1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。兩種份額的基金可以同時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，但是在兩種份額在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性不同，可能出現(xiàn)兩種基金無(wú)法進(jìn)行比例交易，造成套利交易的失敗。2、交易成本風(fēng)險(xiǎn)。兩種份額在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易時(shí)需繳納一定數(shù)量的交易手續(xù)費(fèi)及基金申購(gòu)贖回費(fèi)，不同金額對(duì)應(yīng)不同手續(xù)費(fèi)。當(dāng)進(jìn)行套利活動(dòng)時(shí)，投資者未能按照計(jì)劃金額進(jìn)行套利活動(dòng)，就可能出現(xiàn)由于手續(xù)費(fèi)的變動(dòng)造成套利成本的增加，對(duì)沖由套利行為所獲得的收益，甚至出現(xiàn)虧損的情況。3、下折風(fēng)險(xiǎn)。分級(jí)基金為方便資產(chǎn)管理，一般會(huì)設(shè)置下折條款。即對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)份額在下跌至某一個(gè)水平時(shí)，會(huì)觸發(fā)整體下折。我國(guó)指數(shù)型分級(jí)基金下折是在份額凈值小于0．25時(shí)進(jìn)行，而下折后為保證份額整體凈值的額定，投資者賬戶也會(huì)出現(xiàn)等比例的縮減。大百分比的縮減會(huì)給投資者帶來(lái)巨額的虧損。
三、指數(shù)型分級(jí)基金的操作策略
指數(shù)型分級(jí)基金存在不同的操作方式，而不同的操作方式為投資者提供不同的投資策略。在現(xiàn)今的市場(chǎng)上，指數(shù)型分級(jí)基金主要分成三種操作方式：長(zhǎng)期持有、波段操作以及套利交易。
�。ㄒ唬╅L(zhǎng)期持有。通過(guò)對(duì)指數(shù)型分級(jí)基金折溢價(jià)水平的分析總結(jié)，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持有一類份額而賣(mài)掉另一類份額。它并不需要過(guò)多的操作與關(guān)注，只需要對(duì)大盤(pán)的整體走勢(shì)進(jìn)行明確的判斷即可進(jìn)行操作。指數(shù)型分級(jí)基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同分成不同性質(zhì)的兩類份額：固本保值受益的固定收益份額A和具有杠桿特點(diǎn)的杠桿份額B。兩種不同類型的份額具有不同的特性，A類份額具有低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，但它能夠保值升值；B類份額因具有杠桿特性，所以高風(fēng)險(xiǎn)高收益同時(shí)存在，波動(dòng)性較大。
（二）波段操作。對(duì)于市場(chǎng)中的投資者而言任何投資都是追求低買(mǎi)高賣(mài)，而這種追求收益的方法也就是波段操作。目前最主流的指數(shù)型分級(jí)基金的投資方式就是不同類別的份額輪番投資、波段操作，這要求投資者具有較高的個(gè)人技術(shù)知識(shí)素質(zhì)的投資方法。從波段操作的工具性角度來(lái)進(jìn)行觀察，指數(shù)型分級(jí)基金具有客觀性，不受其他因素影響的特點(diǎn)，投資者需關(guān)注指數(shù)的基本走勢(shì)，操作較為簡(jiǎn)便。
�。ㄈ┨桌灰�。指數(shù)型分級(jí)基金的套利交易主要是利用價(jià)格差獲得利益。由于指數(shù)型分級(jí)基金交易復(fù)雜，為了滿足投資者投資目的多元化，套利交易分為了6種，即折溢價(jià)套利、股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)套利、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折溢價(jià)套利、結(jié)合融資融券套利、結(jié)合ETF套利和期現(xiàn)套利。根據(jù)不同的套利操作原理，當(dāng)價(jià)格比凈值高時(shí)，稱為溢價(jià)套利；而當(dāng)價(jià)格低于凈值時(shí)，稱為折價(jià)套利。指數(shù)型分級(jí)基金作為一種創(chuàng)新型基金類型，自上市以來(lái)就受到了廣泛關(guān)注，而它的多元化投資方式也能夠順應(yīng)市場(chǎng)上投資者的需求：對(duì)于偏好低風(fēng)險(xiǎn)，期待固本保值的投資者而言，可以投資A份額；而投資B份額的投資者，則需要對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)具有一定的把握且擅長(zhǎng)短線操作，實(shí)現(xiàn)追求高收益的目標(biāo)。
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【基金參考文獻(xiàn)格式】相關(guān)文章：
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