一、 論文題目

　　我國國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警實(shí)證分析

　　二、 選題的背景及意義

　　1.選題的背景

　　2010年以來，債務(wù)危機(jī)的陰霾籠罩著世界各發(fā)達(dá)國家。首先是希臘、愛爾蘭，接下來是西班牙、葡萄牙、比利時(shí)、意大利等歐元區(qū)國家和沒有加入歐元區(qū)的英國，主權(quán)債務(wù)危機(jī)在歐洲大陸迅速蔓延。與此同時(shí)，美國作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，也沒有幸免,國際金融危機(jī)的爆發(fā)使美國政府赤字大幅度上升，國債余額屢創(chuàng)新高。截至2010年9月30日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)余額為13.58萬億美元，GDP占比約為94%,同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日，在可供發(fā)債余額僅剩2180億美元的時(shí)候，美國國會(huì)仍未就提高上限達(dá)成一致。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會(huì)所允許的14.29萬億美元上限。政府赤字和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，世界經(jīng)濟(jì)面臨著巨大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，國債只有在符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的前提下合理使用，才能促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。否則，就會(huì)導(dǎo)致財(cái)政和貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，甚至是經(jīng)濟(jì)的崩饋。

　　自從國債這種政府融資方式誕生以來，就始終是經(jīng)濟(jì)學(xué)家爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，最典型的是以亞當(dāng)·斯密為代表的國債有害論和以凱恩斯為代表的國債有益論。2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，西方國家的巨額財(cái)政赤字和債務(wù)危機(jī)逐漸顯現(xiàn)，赤字財(cái)政的經(jīng)濟(jì)政策的弊端也暴露無遺，國債也就再一次成為了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和民眾關(guān)注的熱點(diǎn)問題。從美國和歐洲的債務(wù)危機(jī)可以看出，國債是一把雙刃劍，只有科學(xué)合理地運(yùn)用才能對(duì)經(jīng)濟(jì)起到積極的推動(dòng)作用，而像美國那樣無度地依賴于國債上限的提高來解決財(cái)政問題，只能是把經(jīng)濟(jì)危機(jī)向后推遲。全球面臨的國債管理現(xiàn)實(shí)背景是如何確定國債的最佳規(guī)模才能防止債務(wù)危機(jī)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

　　2.選題的意義

　　1978年我國實(shí)行改革開放政策后，經(jīng)濟(jì)體制的改革也大刀闊斧地展開。對(duì)國有企業(yè)的一系列減稅讓利政策使得財(cái)政收入大幅減少，而此時(shí)正逢經(jīng)濟(jì)建設(shè)大幅展開，所以財(cái)政支出也大幅增加，這就導(dǎo)致了財(cái)政收入旳入不敷出。在這種背景下，為了解了決經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的資金缺口，1981年我國恢復(fù)了國債的發(fā)行。當(dāng)時(shí)國債規(guī)模并不大，年度發(fā)行額還達(dá)不到100億元，還不能完全彌補(bǔ)財(cái)政赤字，大部分財(cái)政赤字還是要靠中國人民銀行以發(fā)行貨幣的形式來彌補(bǔ)。1987年后，隨著社會(huì)的快速發(fā)展，貨幣信貸投放急劇擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，通貨膨脹發(fā)生。政府為了理順金融秩序，縮減了因財(cái)政赤字而向銀行透支的貨幣規(guī)模，同時(shí)擴(kuò)大了國債的發(fā)行規(guī)模。從1993開始，我國國債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，國債在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用日益提高。對(duì)于政府來說，國債除了可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字和經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需資金外，還可以作為宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控工具，為財(cái)政政策和貨幣政策服務(wù)。同時(shí)，對(duì)普通投資者來說，國債也被認(rèn)為是安全、穩(wěn)健的投資工具。但是，伴隨著國債發(fā)行規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，還本付息與日俱增，國債在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也出現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂的問題。主要表現(xiàn)在國債的迅速擴(kuò)張，財(cái)政赤字增幅也迅速擴(kuò)大，增加了財(cái)政的債務(wù)支出負(fù)擔(dān)，國債的發(fā)行出現(xiàn)被動(dòng)增長(zhǎng)。大規(guī)模的國債在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，通過貨幣傳導(dǎo)機(jī)制也加大了貨幣的供應(yīng)量，必然會(huì)推動(dòng)物價(jià)指數(shù)的上漲，增加了通貨膨脹的可能性。基于以上的背景和問題，本文針對(duì)政府債務(wù)這一當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的熱點(diǎn)問題，全面系統(tǒng)地從研究國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響與程度，國債與各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量定量關(guān)系，國債與財(cái)政收入的長(zhǎng)期均衡與短期波動(dòng)的關(guān)系等方面做出實(shí)證分析，然后再根據(jù)國際通用的判斷國債風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)作出風(fēng)險(xiǎn)研究，給出國債風(fēng)險(xiǎn)的綜合判斷，對(duì)于深刻認(rèn)識(shí)國債的本質(zhì)，科學(xué)合理地制定國債政策有著重要的理論價(jià)值和實(shí)際意義。

　　三、文獻(xiàn)綜述

　　自從上世紀(jì)30年代凱恩斯的經(jīng)濟(jì)思想在全球確立其主導(dǎo)地位以來，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法，成為克服經(jīng)濟(jì)衰退的主要對(duì)策。正因?yàn)槿绱�，有些國家的赤字�?guī)模迅速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期積累的債務(wù)規(guī)模非常龐大，許多學(xué)者認(rèn)為，這其中潛在債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加，國債的規(guī)模必須在合理范圍內(nèi)才能保證國債政策的健康持續(xù)地發(fā)展。通過現(xiàn)有的文獻(xiàn)可以看到，圍繞國債規(guī)模和相關(guān)的經(jīng)濟(jì)問題，國內(nèi)外理論界進(jìn)行了大量的研究。

　　(一)國外文獻(xiàn)綜述

　　1.國債的最佳規(guī)模探討。

　　2.國債規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　3.國債的可持續(xù)性與風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

　　1.國債的最佳規(guī)模評(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　2.國債規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　3.國債的可持續(xù)性與風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、 研究的思路和方法

　　關(guān)于國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響的研究是伴隨著國債的發(fā)行開始的，盡管在理論上形成了各種派別和觀點(diǎn)，實(shí)證檢驗(yàn)也得出了不同的結(jié)論，但至今仍沒能達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)來解釋和明確國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響程度以及兩者之間的相關(guān)性�；�于理論觀點(diǎn)的多元化，選擇任何一種理論形式或觀點(diǎn)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)都有可能形成先入為主的結(jié)論。因此，本文以先驗(yàn)未知的態(tài)度來研究國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，并進(jìn)行相關(guān)性的實(shí)證分析。

　　本文首先從不同角度或不同的衡量方式選擇國債與各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素的代替變量，盡可能保證對(duì)研究對(duì)象有一個(gè)準(zhǔn)確的測(cè)度。然后對(duì)研究對(duì)象對(duì)應(yīng)的不同變量進(jìn)行兩兩分析，先從簡(jiǎn)單的直觀圖形著手，運(yùn)用H-P濾波法去趨后，計(jì)算各變量的偏離趨勢(shì)百分比，對(duì)比國債規(guī)模代替變量與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)代替變量之間的偏離趨勢(shì)圖，從圖形上初步識(shí)別變量之間的關(guān)系，為后面的定量分析做好準(zhǔn)備。在定性分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Granger因果檢驗(yàn)對(duì)變量進(jìn)行因果分析，以考察變量之間的相互影響的邏輯順序，同時(shí)也可以識(shí)別變量之間的短期關(guān)系。

　　確定變量之間相互影響的邏輯順序后，仍沒有完全回答變量之間的影響程度大小，進(jìn)一步對(duì)變量在非平穩(wěn)狀態(tài)下進(jìn)行協(xié)整分析，并在向量自回歸(VAR)框架下通過脈沖響應(yīng)函數(shù)考察變量之間的相互影響路徑，最后通過建立誤差修正模型(ECM)分析個(gè)變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系和短期波動(dòng)特征，以量化各變量之間影響程度的大小。在研究的過程中不局限于變量之間的某種單一關(guān)系，從直觀定量的圖形分析入手，到最后建立計(jì)量模型，從短期變動(dòng)到長(zhǎng)期均衡，來考察國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，實(shí)證了國債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)、國債與通貨膨脹效應(yīng)以及國債與財(cái)政收入效應(yīng)之間可能存在的眾多關(guān)系，保證了實(shí)證分析結(jié)論的全面性和可靠性。

　　鑒于歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，本文在分析了國債對(duì)宏觀及經(jīng)濟(jì)的影響后，采用國際通用指標(biāo)對(duì)我國的國債規(guī)模進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警研究，得出了我國國債規(guī)模是安全的結(jié)論。

　　五、 論文提綱

　　1 引言

　　1.1 選題的背景及意義

　　1.2 文獻(xiàn)綜述

　　1.3 研究的思路和方法

　　1.4 本文結(jié)構(gòu)

　　2 國債的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論及評(píng)價(jià)國債規(guī)模的指標(biāo)體系

　　2.1 國債的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論

　　2.2 中國國債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)作用回顧

　　2.3 評(píng)價(jià)國債規(guī)模的指標(biāo)體系及對(duì)我國國債規(guī)模的評(píng)價(jià)

　　2.4 本章小結(jié)

　　3 國債與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)特征及相關(guān)關(guān)系分析

　　3.1 數(shù)據(jù)來源與處理

　　3.2 國債與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)整關(guān)系分析

　　3.3 國債與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)特征分析

　　3.4 國債與宏觀經(jīng)濟(jì)的Granger因果關(guān)系分析

　　3.5 本章小結(jié)

　　4 國債規(guī)模對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊效應(yīng)的實(shí)證分析

　　4.1 向量自回歸模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)

　　4.2 國債沖擊下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)變化路徑

　　4.3 國債沖擊下財(cái)政收入的動(dòng)態(tài)變化路徑

　　4.4 本章小結(jié)

　　5國債規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期均衡和短期波動(dòng)分析

　　5.1 協(xié)整與誤差修正模型

　　5.2 國債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期均衡和短期波動(dòng)

　　5.2.1 國債佘額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

　　5.2.2 國債發(fā)行量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

　　5.3 舊債與價(jià)格指數(shù)的長(zhǎng)期均衡與短期波動(dòng)

　　5.4 U1債與財(cái)政收入的長(zhǎng)期均衡與短期波動(dòng)

　　5.5 本章小結(jié)

　　6 國債的風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)警分析

　　6.1 我國國債風(fēng)險(xiǎn)背景介紹6.2國債風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

　　6.3 我國國債綜合風(fēng)險(xiǎn)分析

　　6.4 本章小結(jié)

　　7 結(jié)論與政策建議

　　7.1 結(jié)論與政策建議

　　7.2 創(chuàng)新點(diǎn)、不足及進(jìn)一步要研究的問題

　　附 錄

　　攻讀博士學(xué)位期間主要科研成果

　　參考文獻(xiàn)