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　　論文題目：基于不同發(fā)展周期的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇研究

　　一、選題背景

　　近年來，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要組成部分得到了財(cái)務(wù)學(xué)界和企業(yè)家們前所未有的關(guān)注。如何有效地利用企業(yè)財(cái)務(wù)資源，制訂與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境相適應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，已成為企業(yè)生存和發(fā)展的頭等大事。

　　企業(yè)生命周期理論是20世紀(jì)80年代以來國際流行的一種理論。企業(yè)作為一個(gè)組織系統(tǒng)，象生物有機(jī)體一樣，也有一個(gè)從生到死、由盛而衰的過程。一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期包括繁榮、衰退、蕭條與復(fù)蘇四個(gè)階段。理論告訴我們:企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，其市場環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)也隨之發(fā)生變化，進(jìn)而其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位也有很大的差異。因此討論企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇不能一概而論，而應(yīng)針對企業(yè)所處的生命周期制定出適合企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，在對經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行前瞻性分析的基礎(chǔ)上配合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，尋求企業(yè)資金的安全流動和高效運(yùn)轉(zhuǎn)，以應(yīng)對企業(yè)處于不同經(jīng)濟(jì)周期中對資金的需求。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸。由此可見，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財(cái)活動的行為與效率，進(jìn)而直接影響著企業(yè)的生存與發(fā)展。一個(gè)良好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)站在公司治理的宏觀角度做出決策。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是需要沿著一定的生命周期軌跡運(yùn)行的，而企業(yè)在生命周期不同發(fā)展階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及環(huán)境有較大的差異性。

　　按照企業(yè)生命周期理論研究企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠使企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有較強(qiáng)的靈活性、適應(yīng)性。同時(shí)企業(yè)生命周期理論根據(jù)其自身特點(diǎn)能夠恰當(dāng)融合企業(yè)不同發(fā)展階段所具有的財(cái)務(wù)特征，為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合應(yīng)用提供了廣闊的發(fā)展平臺。本文就是結(jié)合企業(yè)的生命周期理論來研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，以使企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　二、文獻(xiàn)綜述

　　(一)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)

　　我們發(fā)現(xiàn)，研究者們對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本質(zhì)的定義，在大體上是一致的： 哈利森和約翰認(rèn)為：財(cái)務(wù)職能因其控制著企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略所需要的最重要資源之——資金，因而在組織中具有戰(zhàn)略地位，并在其所著的《組織戰(zhàn)略管理》書中提出了 “財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”且將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定義為：企業(yè)為配合其發(fā)展與競爭戰(zhàn)略的實(shí)施而須提供的資本結(jié)構(gòu)與資金的計(jì)劃，該計(jì)劃包括一系列的財(cái)務(wù)決策，如合適的負(fù)債杠桿、資金來源、資金計(jì)劃、資金與費(fèi)用預(yù)算、各利益相關(guān)集團(tuán)的財(cái)務(wù)利息以及股利政策等。本文提到的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指從戰(zhàn)略的角度上對企業(yè)的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行管理的活動。

　　譚德明(2008)在《財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)理論問題研究》一文中指出，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是為培育企業(yè)核心競爭力，運(yùn)用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的理論和方法，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行整體性、長期性的決策、實(shí)施、控制和評價(jià)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的過程。

　　而祁廣亞(2009)在《實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提升企業(yè)價(jià)值》一文中指出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是指企業(yè)在分析理財(cái)環(huán)境的基礎(chǔ)上，服從和服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略的前提下，對企業(yè)資源籌集和配置活動進(jìn)行的全局性和長遠(yuǎn)性的謀劃，它是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的應(yīng)用與延伸。

　　哈利森和約翰認(rèn)為：財(cái)務(wù)職能因其控制著企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略所需要的最重要資源之——資金，因而在組織中具有戰(zhàn)略地位，并在其所著的《組織戰(zhàn)略管理》書中提出了“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”，且將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定義為：企業(yè)為配合其發(fā)展與競爭戰(zhàn)略的實(shí)施而須提供的資本結(jié)構(gòu)與資金的計(jì)劃，該計(jì)劃包括一系列的財(cái)務(wù)決策，如合適的負(fù)債杠桿、資金來源、資金計(jì)劃、資金與費(fèi)用預(yù)算、各利益相關(guān)集團(tuán)的財(cái)務(wù)利息以及股利政策等。

　　綜上所述，我們可以看到，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指在深入分析和準(zhǔn)確判斷企業(yè)內(nèi)外各種環(huán)境因素及各種條件對企業(yè)財(cái)務(wù)活動影響的基礎(chǔ)上，為了謀求企業(yè)資源均衡及有效流動和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，對企業(yè)資金運(yùn)動財(cái)務(wù)活動進(jìn)行全面性、長遠(yuǎn)性和創(chuàng)造性的謀劃。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施全過程的管理。它既是企業(yè)戰(zhàn)略管理不可缺少的一個(gè)重要組成部分，也是現(xiàn)代企業(yè)管理的一個(gè)重要方面。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理既要體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的要求，又要遵循企業(yè)財(cái)務(wù)活動的基本規(guī)律。

　　(二) 企業(yè)生命周期的階段劃分

　　愛迪斯在他的《企業(yè)生命周期》(趙睿譯，華夏出版社，2004年1月)一書中，從企業(yè)文化的角度對企業(yè)生命周期進(jìn)行了研究。他指出，企業(yè)的生命周期要經(jīng)歷成長階段(企業(yè)的孕育期、嬰兒期與學(xué)步期、青春期、盛年期)與老化階段(穩(wěn)定期、貴族期、官僚期與死亡期)。他認(rèn)為，在不同的階段，企業(yè)可能會陷入不同的陷阱。本文假設(shè)企業(yè)為生產(chǎn)型企業(yè)，并借鑒產(chǎn)品生命周期原理將企業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。

　　自1972年美國哈佛大學(xué)教授拉芮·格雷納(LarryE.Greiner)在《組織成長的演變和變革》一文中首次提出企業(yè)生命周期概念以來，來自生物學(xué)、心理動力學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理科學(xué)等領(lǐng)域的學(xué)者和企業(yè)研究者，從不同的視角，對企業(yè)生命周期問題進(jìn)行了考察和研究，依據(jù)各種標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行劃分，得出不同的結(jié)果。

　　美國學(xué)者伊查克·愛迪思對企業(yè)生命周期作了深入的研究，根據(jù)他描述的企業(yè)生命周期曲線提出生命周期理論的主要觀點(diǎn)有： 一是根據(jù)對生物生命的了解，認(rèn)為企業(yè)的生命周期是不可逆的，更不可能循環(huán)，所以企業(yè)的老化、死亡是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。二是企業(yè)在成長的每一個(gè)時(shí)期，都面臨不同的生存問題，都有不利于企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和障礙，所以在企業(yè)發(fā)展的不同階段、不同時(shí)期其戰(zhàn)略的重點(diǎn)、經(jīng)營管理的內(nèi)容都應(yīng)該有所不同。三是組織體系隨著生命周期不斷演變的時(shí)候，將會展現(xiàn)出可以預(yù)測的行為模式。企業(yè)在面向新生命階段的時(shí)候，組織體系都將面臨某種陣痛。此時(shí)企業(yè)若能通過有效地決策來促進(jìn)轉(zhuǎn)型成功，則所面臨的問題均屬過渡性的正�，F(xiàn)象，。反之，如果一味地走老路，那么更多的異常問題將隨之而來，妨礙企業(yè)的發(fā)展，使企業(yè)提前進(jìn)入老化和死亡階段。

　　我國學(xué)者一般將企業(yè)生命周期分為四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。本文也將以這四個(gè)階段為切入點(diǎn)，研究各階段企業(yè)應(yīng)采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

　　綜上所述，企業(yè)生命周期是企業(yè)的生命線，直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展�？梢哉f，掌握了企業(yè)生命周期的變化規(guī)律，就等于抓住了企業(yè)發(fā)展的脈搏。本文依據(jù)企業(yè)生命周期，按照企業(yè)發(fā)展規(guī)律的客觀要求，對影響企業(yè)活動的各個(gè)生命周期的不同特征、發(fā)展目標(biāo)及方向，不同的能力和資源進(jìn)行分析，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，尤其是投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略，并使其與企業(yè)的整體戰(zhàn)略相一致，謀求企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　三、論文框架

　　第一部分：企業(yè)發(fā)展周期與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

　　(一)企業(yè)的發(fā)展周期理論概述

　　(二)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論概述

　　第二部分：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略引入企業(yè)生命周期的重要性

　　(一)符合企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展要求

　　(二)符合財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　(三)符合可持續(xù)發(fā)展的觀點(diǎn)

　　第三部分：各個(gè)時(shí)期經(jīng)營特點(diǎn)和財(cái)務(wù)特征

　　(一)創(chuàng)業(yè)期財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)特征

　　(二)成長期財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)特征

　　(三)成熟期財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)特征

　　(四)衰退期財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)特征

　　第四部分：各個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位

　　(一)創(chuàng)業(yè)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位

　　(二)成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位

　　(三)成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位

　　(四)衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位

　　第五部分：企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的實(shí)施建議

　　(一)科學(xué)界定企業(yè)所處的生命周期階段

　　1.選定企業(yè)生命周期的影響因素

　　2.確定企業(yè)所處的生命周期階段

　　(二)準(zhǔn)確把握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的時(shí)機(jī)

　　(三)理性處理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)協(xié)調(diào)的關(guān)系

　　1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)

　　2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟相適應(yīng)

　　3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng) 第六部分：制定周期性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的幾個(gè)要點(diǎn);

　　(一)關(guān)注領(lǐng)先目標(biāo)

　　(二)金融市場