【摘要】：

　　國外投資經(jīng)營是當今高度社會化、現(xiàn)代化和國際化經(jīng)營的必然趨勢，是國際產(chǎn)業(yè)分工與合作、國際技術(shù)與資本流動的需要，它代表著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展方向。我國入世以后，經(jīng)濟得到了巨大的發(fā)展，同時也面臨著許多問題，如國內(nèi)市場遭遇搶灘，“走出去”的過程也并非一帆風順等等。面對這樣的現(xiàn)實，我國企業(yè)應該重新審視自己的國際定位，只有充分利用自身的比較優(yōu)勢，制定新的國際戰(zhàn)略，并有效利用國際、國內(nèi)兩種資源，迅速提升企業(yè)自身的核心競爭力，才能走得更快更穩(wěn)。本文以國外直接投資理論為指導，對我國外向型企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)實基礎與可行性進行了詳細地闡述，在對我國外向型企業(yè)境外直接投資現(xiàn)狀分析的基礎上，具體提出了我國外向型企業(yè)境外直接投資的地區(qū)戰(zhàn)略選擇、行業(yè)戰(zhàn)略選擇、資金籌措與運用及風險控制等戰(zhàn)略。本文的實踐意義在于，為我國外向型企業(yè)如何運用自身的比較優(yōu)勢參與國際市場競爭，特別是在境外投資戰(zhàn)略方面提出了參考性意見。

　　【關鍵詞】：外向型企業(yè)、境外直接投資、投資戰(zhàn)略

　　【正文】：

　　當今世界，經(jīng)濟一體化不斷發(fā)展，國際分工日益深化。隨著國際分工的不斷深化，任何一個國家的生產(chǎn)活動與資本運動都在依靠本國資源、資金、技術(shù)、人才、信息和市場的基礎上，跨越了國域疆界，實現(xiàn)了生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的重新配置。隨著世界經(jīng)濟國際化的不斷深入，國際直接投資發(fā)展迅速，并成為世界經(jīng)濟生活和國際經(jīng)濟關系中的重要組成部分。企業(yè)作為國際直接投資的主體和主要承擔者，它的對外直接投資和全球性經(jīng)營戰(zhàn)略對世界經(jīng)濟發(fā)展具有深遠的影響。

　　我國企業(yè)境外直接投資起步較晚，相比較來說，缺乏系統(tǒng)的理論指導和更具有代表性的實踐經(jīng)驗。因此，本人認為，在具體分析我國企業(yè)境外投資戰(zhàn)略之前，有必要深入分析國外直接投資理論的發(fā)展過程，并對各種國外直接投資理論和方法進行比較和分析。只有在了解和掌握了國外直接投資的一般規(guī)律和國際投資慣例的基礎上，再結(jié)合我國的實際和企業(yè)的特點，才能探索出具有我國特點的外向型企業(yè)境外直接投資的理論和方法，并制定出有利于我國外向型企業(yè)發(fā)展的境外直接投資經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。

　　一、關于國外直接投資的基本理論

　　國外直接投資 (Foreign Direct Investment,簡稱FDI)，又稱國際直接投資、外商直接投資或?qū)ν庵苯油顿Y。國際貨幣基金組織對國外直接投資的定義是：“在投資者以外的國家(經(jīng)濟)所經(jīng)營的企業(yè)中擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有有效的發(fā)言權(quán)。”①《新帕爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典》對國外直接投資的解釋是：“涉及到工廠和土地等生產(chǎn)資料所有權(quán)”或“股票所有權(quán)使股東控制了廠商的經(jīng)營活動的投資。”②簡言之，國外直接投資是指一個國家或地區(qū)的投資者將資財用于其他國家或地區(qū)的生產(chǎn)或經(jīng)營，并掌握一定經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。它包括在東道國設廠創(chuàng)立新企業(yè)和收購東道國已經(jīng)存在的企業(yè)兩種基本形式。根據(jù)投資者對外投資的參與方式不同，國外直接投資又可以分為獨資經(jīng)營、合資經(jīng)營、合作經(jīng)營和BOT(英文Build Operate Transfer的字頭縮寫,中文意思為“建設—經(jīng)營—移交”)投資方式，我們通常把前三者統(tǒng)稱為“三資企業(yè)”。

　　國外直接投資融人、財、物、技術(shù)、信息等因素為一體參與國際市場競爭，因此，具有多方面的國際開發(fā)能力。不僅能拓寬國際勞動力市場，開發(fā)新的就業(yè)途徑，而且能夠培養(yǎng)一大批從事國際合作的高級人才;不僅能夠充分利用國際資源，而且有利于發(fā)揮比較優(yōu)勢，開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新市場。③

　　(一)產(chǎn)品生命周期理論

　　產(chǎn)品生命周期理論是美國哈佛大學教授弗農(nóng)于1966年提出的，他主要從產(chǎn)品和技術(shù)壟斷的角度分析了產(chǎn)生對外直接投資的原因，認為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)必須為占領國外市場而進行對外直接投資。產(chǎn)品生命周期可分為三個階段：創(chuàng)新階段、成熟階段和標準化階段。在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，國外直接投資應首先在像美國這樣的發(fā)達國家進行，因為這些國家在開發(fā)新產(chǎn)品、采用新技術(shù)以及國內(nèi)市場容量上都具有優(yōu)勢地位;在產(chǎn)品成熟階段，隨著仿制品的出現(xiàn)，國外直接投資就應轉(zhuǎn)移到較發(fā)達的國家或地區(qū)，如歐洲各國、日本等新興工業(yè)化國家，因為西歐經(jīng)濟、技術(shù)水平和消費需求與美國比較相似，而生產(chǎn)成本低于美國，所以美國的企業(yè)首先投資于西歐;在產(chǎn)品標準化階段，隨著創(chuàng)新企業(yè)的壟斷優(yōu)勢逐漸消失，國外直接投資也伴隨著生產(chǎn)相對優(yōu)勢轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本較低和勞動密集型經(jīng)濟模式的國家和地區(qū)，一般為發(fā)展中國家。

　　弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論的貢獻，在于從動態(tài)區(qū)位條件分析了對外直接投資，并說明了對外直接投資的外部環(huán)境條件，進而發(fā)展了以新技術(shù)為特征的國際貿(mào)易理論和對外直接投資理論。該理論認為，隨著產(chǎn)品生命周期的演進，比較優(yōu)勢是一個動態(tài)轉(zhuǎn)移的過程;隨著這種演進，貿(mào)易格局和產(chǎn)品流向?qū)�發(fā)生逆向變化;每個國家都可以根據(jù)自己的資源條件，生產(chǎn)具有比較優(yōu)勢的、一定生命周期階段上的產(chǎn)品，然后通過交換獲取利益。這在相當程度上為投資企業(yè)進行區(qū)位和市場選擇提供了分析框架。

　　生命周期理論對于初次進行國外投資，特別是主要涉及最終產(chǎn)品市場的企業(yè)比較適用。對于已經(jīng)建成的國外企業(yè)實行國際生產(chǎn)和投資的全球戰(zhàn)略行為，則不具備強大的說明力。總之，世界經(jīng)濟發(fā)展至今，產(chǎn)品生命周期理論日益顯示出其局限性，最為典型的是它無法解釋如石油生產(chǎn)部門等非標準化產(chǎn)業(yè)的對外投資。不僅如此，國際投資格局也并非如弗農(nóng)認為的只有發(fā)達國家向發(fā)展中國家投資，而更多的是表現(xiàn)為發(fā)達國家之間的雙向投資。特別是如上面所分析的那樣，當前沒有什么企業(yè)是按產(chǎn)品生命周期模式來進行國際生產(chǎn)和直接投資的，它們完全可以在新產(chǎn)品時期組織國外生產(chǎn)，甚至通過其子公司在東道國研制開發(fā)新產(chǎn)品。

　　(二)廠商壟斷優(yōu)勢理論

　　廠商壟斷優(yōu)勢理論最初是由美國經(jīng)濟學家海默在20世紀60年代提出，后來被金德爾伯格予以發(fā)展和完善。壟斷優(yōu)勢理論的核心是市場不完善性。

　　海默認為，以不完全競爭為前提的市場不完善性為國外直接投資提供了前提，這種不完全主要表現(xiàn)在四個方面：一是產(chǎn)品和生產(chǎn)要素市場的不完全，即有少數(shù)賣主或買主能夠憑借控制產(chǎn)量或購買量來影響市場價格的決定;二是由規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全;三是由于政府的介入而產(chǎn)生某些市場障礙;四是由關稅引起的市場不完全。

　　海默認為，在市場不完善的情況下，國外直接投資企業(yè)對投資經(jīng)營過程的控制不僅是出于經(jīng)營管理的需要，更可能是因為寡占競爭的需要而產(chǎn)生的。因此，海默將國外直接投資企業(yè)看作是壟斷者或寡占者，指出對外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優(yōu)勢的條件下形成的。①

　　以市場不完善為核心的廠商壟斷優(yōu)勢理論，不僅可以解釋發(fā)達國家企業(yè)在國外的水平式對外投資，即在各國設廠生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，而且可以解釋垂直式對外投資，即把一種產(chǎn)品生產(chǎn)的不同工序分布到多國進行，如在石油工業(yè)中，少數(shù)跨國公司在長期內(nèi)支配著世界石油市場，就是典型的垂直式對外投資。

　　(三)內(nèi)部化理論

　　內(nèi)部化理論是由英國經(jīng)濟學家巴克萊和卡森于1976年首先提出的，后來經(jīng)濟學家羅格曼和吉狄等又進一步豐富和發(fā)展了該理論。

　　內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程中，以企業(yè)的內(nèi)部市場替代外部市場，從而解決市場不完整而帶來的供需交換不能保證進行的問題。該理論首先指出市場的不完整性是市場內(nèi)部化的原因，并認為決定市場內(nèi)部化有四個主要因素，即，產(chǎn)業(yè)特定因素、區(qū)域因素、國別因素和企業(yè)因素。區(qū)域因素和國別因素決定投資的方向，即投資的地理分布。產(chǎn)業(yè)特定因素和企業(yè)因素是投資的前提條件。

　　內(nèi)部化理論探討的主要是中間產(chǎn)品市場，而不是最終產(chǎn)品市場;重點研究的是廠商擴大直接投資的動機，而不是如何利用外部市場。它在一定程度上解釋了企業(yè)通過直接投資可以取得內(nèi)部化優(yōu)勢，并對對外直接投資的動機提出了一種綜合性的解釋，但是它沒有能夠考慮到世界經(jīng)濟現(xiàn)實結(jié)構(gòu)中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素，尤其是非生產(chǎn)要素或經(jīng)濟要素對對外直接投資的動機和發(fā)展的影響。

　　(四)國際生產(chǎn)折衷理論

　　國際生產(chǎn)折衷理論是英國經(jīng)濟學家鄧寧于1977年提出的。其核心思想繼承了海默為代表的壟斷優(yōu)勢論，吸收了巴克利和卡森的內(nèi)部化優(yōu)勢說，借用了俄林的區(qū)位優(yōu)勢理論研究方法。鄧寧在《國際生產(chǎn)與跨國公司》一書中，將上述優(yōu)勢命名為“所有權(quán)特定優(yōu)勢”、“內(nèi)部化優(yōu)勢”和“區(qū)位特定優(yōu)勢”，認為企業(yè)只有在同時具備這三種優(yōu)勢的情況下，對外直接投資行為才會發(fā)生。

　　“所有權(quán)特定優(yōu)勢”，是指企業(yè)擁有或掌握某種財產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)的優(yōu)勢，即一國企業(yè)擁有或能夠獲得的國外企業(yè)所沒有或無法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)，包括對無形資產(chǎn)的獨占和企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模兩方面所產(chǎn)生的優(yōu)勢，或泛指任何能夠不斷帶來未來收益的東西。“內(nèi)部化優(yōu)勢”，是指企業(yè)有能力將所有權(quán)優(yōu)勢在企業(yè)內(nèi)部配置、轉(zhuǎn)讓和有效利用。“區(qū)位特定優(yōu)勢”是指特定國家或地區(qū)存在的阻礙出口而不得不選擇直接投資，或者選擇直接投資比出口更有利的各種因素。“所有權(quán)特定優(yōu)勢”和 “內(nèi)部化優(yōu)勢”是決定企業(yè)是否對外投資的因素，即對外直接投資的動力，它們可以通過企業(yè)自身的發(fā)展得以具備;“區(qū)位特定優(yōu)勢”則是對外直接投資的引力，它是一個動態(tài)的外生變量，只能通過投資主體在外界尋求，無法通過企業(yè)自身來創(chuàng)造。

　　鄧寧的折衷理論雖然選取了以往各種理論中重合采用的三個最關鍵的解釋變量，并且注重各變量之間的相互關系，以彌補以往一些理論的片面性缺陷，但它仍然存在著很大的局限性，使用權(quán)之不能成為一種能夠解釋所有類型直接投資的一般理論。當然，不可否認的是，在近些年的發(fā)展過程中，鄧寧還是在一定程度上完善了該理論，特別是國外直接投資的“企業(yè)選擇”基準，即將“區(qū)位選擇”納入國外直接投資的理論體系中，認為只有國外優(yōu)勢較大時，企業(yè)才有可能進行國際直接投資。 特別是，鄧寧于1998年總結(jié)了20世紀90年代末期國際直接投資區(qū)位理論發(fā)展的新趨勢。一是國際直接投資趨向于進入那些法律制度比較完善、保護知識產(chǎn)權(quán)的國家和地區(qū)，趨向于進入那些擁有較多智力資本和高素質(zhì)人才的國家和地區(qū);二是國際直接投資往往尋找那些能強化或補充其核心能力的國家和地區(qū);三是國際直接投資區(qū)位流向的決定因素的綜合性。①

　　總之，鄧寧提出的東道國區(qū)位因素對國外直接投資的影響成為20世紀后期國際直接投資理論發(fā)展的一個重要方向，這些理論分別以東道國勞動力成本、基礎設施狀況、市場規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與分布、金融制度等經(jīng)濟因素以及政治、文化等因素作為變量來檢驗其與國際直接投資的相關性，對國際直接投資的地理分布有較強的解釋力。