養(yǎng)老金進(jìn)入股市如何確保安全？
據(jù)報(bào)載，人社部部長尹蔚民3月10日在全國人大記者會(huì)上說，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營基本方案已經(jīng)形成，有望于今年下半年按程序報(bào)請黨中央、國務(wù)院審定。他還說，養(yǎng)老金進(jìn)入股市肯定會(huì)有比例限制。言外之意，入市概念中已經(jīng)包括投入股市。對于人社部部長的話語，證監(jiān)會(huì)馬上有了回應(yīng)。新聞發(fā)言人張曉軍3月13日表示，“證監(jiān)會(huì)對養(yǎng)老金投資股市持支持和歡迎態(tài)度。”“一唱一和”，養(yǎng)老金進(jìn)入股市似是已成定局。
養(yǎng)老金進(jìn)入股市如何確保安全是個(gè)“天大”的問題，況且在中國養(yǎng)老金缺口如此之大的語境之下，更是決定了其賺得起賠不起的特性。股市的風(fēng)險(xiǎn)不言自明，2008年金融危機(jī)時(shí)期，美國養(yǎng)老金資產(chǎn)市值縮水到14萬億美元，比2007年下降22%，主要是投資于股市的資產(chǎn)大幅縮水。
養(yǎng)老金進(jìn)入股市面臨的最大問題是中國股市所處的環(huán)境。目前，中國A股比較顯著的特點(diǎn)是圈錢市、投機(jī)市，因而市場風(fēng)險(xiǎn)較大。養(yǎng)老金進(jìn)入這樣的股市，可能潛藏較大風(fēng)險(xiǎn)。
正如人社部部長所言，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營上會(huì)采取非常審慎的政策。“我們在做這個(gè)方案時(shí)有一些基本考慮，最主要的是要保障基金絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)老錢受到損失。”這里面關(guān)鍵點(diǎn)在于，養(yǎng)老金入股市后如何確保安全的問題。以筆者看來，最少應(yīng)該采取以下措施：
首先，嚴(yán)格限制養(yǎng)老金投資股市的比例。養(yǎng)老金入市的剛性要求是賺得起賠不起，而股票市場恰恰是一個(gè)有賺有賠的.市場，兩者訴求相差甚遠(yuǎn)。因此，在起始階段入市比例暫且確定為10%以內(nèi)比較合適，然后根據(jù)市場成熟程度逐步提高。美國是世界最為成熟和發(fā)達(dá)的市場，目前養(yǎng)老金投資股市的比例也沒有超過50%。
其次，必須堅(jiān)持價(jià)值投資和長期投資理念。主要是購買具有長期投資價(jià)值的股票，長期持有而不是快進(jìn)快出式的熱炒。以上市公司年度分紅為主要收益來源，而不是通過炒作投機(jī)獲取股票漲跌的價(jià)差收益。從這個(gè)意義上說，指望養(yǎng)老金來炒作股市不合時(shí)宜。
再次，必須委托熟知市場的專家型投資團(tuán)隊(duì)操盤投資。包括社�；鹄硎聲�(huì)在內(nèi)應(yīng)該聘請一批專家作為投資顧問，并篩選一批業(yè)績運(yùn)作好的公司，建立長期合作關(guān)系，以確保安全。
當(dāng)然，養(yǎng)老金投資開禁，允許投入到股市里，對股市構(gòu)成利好是無疑的。而且養(yǎng)老金規(guī)模較大，結(jié)余資金穩(wěn)定性較好，對股市構(gòu)成長短期雙重利好。(作者為著名財(cái)經(jīng)評論員)
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