2015養(yǎng)老金投資辦法征求意見
29日晚，人力資源社會保障部、財政部會同有關(guān)部門研究起草了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，正式向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2015年7月13日。
養(yǎng)老金入市路徑明晰
此前市場對于養(yǎng)老金的投資運營方式曾有多重預(yù)期，如各省分散自行投資、單獨建立養(yǎng)老金管理公司、統(tǒng)一委托給全國社保基金理事會等。從征求意見稿來看，“委托社�；鹜顿Y”的方式有望勝出。
征求意見稿明確指出，“各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結(jié)余額，可按照本辦法規(guī)定，預(yù)留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托國務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運營。”
對于投資范圍，征求意見稿明確為養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資。投資范圍包括：銀行存款，中央銀行票據(jù)，同業(yè)存單;國債，政策性、開發(fā)性銀行債券，信用等級在投資級以上的金融債、企業(yè)(公司)債、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債(含分離交易可轉(zhuǎn)換債)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券，債券回購;養(yǎng)老金產(chǎn)品，上市流通的證券投資基金，股票，股權(quán)，股指期貨，國債期貨。
對于投資比例，征求意見稿提出，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。
此前廣東、山東等地方養(yǎng)老基金已展開試點，將部分基金交由社�；疬\作，主要做固定收益證券投資。而此次征求意見稿則在地方試點的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大了投資范圍，使投資組合更為靈活。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受上證報記者采訪時分析稱，“這其中有兩點尤其值得注意。第一，在權(quán)益類投資上，并未過細(xì)規(guī)定各個品種的投資上限，而是規(guī)定‘投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%’，這為不同的投資管理機(jī)構(gòu)靈活設(shè)定不同品種的.比例上限提供了自由空間。第二，規(guī)定了衍生產(chǎn)品只能進(jìn)行套期保值，這為養(yǎng)老基金在投資過程中降低現(xiàn)貨投資風(fēng)險提供了可能。”
社會保障基金主要包括補(bǔ)充保險基金(主要指企業(yè)年金)、全國社會保障基金和社會保險基金。其中前兩者已經(jīng)實現(xiàn)了市場化的投資運營，這些基金成立以來年均收益率分別達(dá)到了7.87%和8.36%。但社會保險基金按規(guī)定只能存銀行、買國債，雖然基金的安全性得到了保障，但是也確實存在收益率較低、難以保值增值的問題。
因此，董登新認(rèn)為，“《管理辦法》公開征求意見對于我國養(yǎng)老保險基金保值增值、提高綜合收益率而言是一個意義深遠(yuǎn)的起步。”
養(yǎng)老基金有了保值增值的通道，同時養(yǎng)老基金入市也給資本市場帶來利好。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對上證報記者表示，“鼓勵長期資金作為整個資本市場的基石投資者入市，可以對風(fēng)險起到平抑或托底市場的作用。”
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