養(yǎng)老金入市的正能量效應(yīng)將慢慢體現(xiàn)出來？
日前，人社部表示，人社部會同財政部、社�；鹄硎聲黄鹬贫ǖ奈型顿Y合同已經(jīng)印發(fā)，年內(nèi)將優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機構(gòu)，正式啟動投資運營。市場“炒作”已久的養(yǎng)老金入市，在不久的將來，將會變成現(xiàn)實。
養(yǎng)老金入市，到底會帶來多少增量資金，這顯然是市場關(guān)注的一大焦點。而據(jù)媒體的報道，有認為會達到3000億元的，也有認為會達到4000億元的。但也有業(yè)內(nèi)人士通過測算，認為早期進場資金十分有限，不過千億元左右。若此，養(yǎng)老金入市對市場的影響或許真的“有限”了。
其實，養(yǎng)老金入市也并非什么“新聞”。如2012年3月國務(wù)院就已批準(zhǔn)同意由全國社保基金會投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金1000億元;2015年7月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省又將1000億元養(yǎng)老保險結(jié)余基金委托社保投資。從這個意義上講，養(yǎng)老金早就已經(jīng)入市了，只不過其規(guī)模較為有限罷了。
據(jù)人社部相關(guān)人員表示，現(xiàn)有養(yǎng)老保險基金積累有4萬億元，如果按照規(guī)定養(yǎng)老金最高30%的比例可投入市場的話，那么將有高達1.2萬億的養(yǎng)老金進入資本市場，超萬億的養(yǎng)老金所產(chǎn)生的能量是不言而喻的。不過，目前養(yǎng)老金入市實際上還存在一定的問題。比如目前還沒有實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，而這目標(biāo)的實現(xiàn)還須假以時日。目前來講，萬億資金進場，或許并不現(xiàn)實。
另一個值得推敲的問題是，到底會有多少養(yǎng)老金進入股票市場?毋庸置疑，養(yǎng)老金是廣大老百姓(50.77,0.310,0.61%)的“養(yǎng)命錢”，這一特性決定了養(yǎng)老金必須要保值增值，而不可能承擔(dān)太大的風(fēng)險。否則，一旦養(yǎng)老金投資出現(xiàn)較大的虧損，或?qū)a(chǎn)生不良后果。因此，養(yǎng)老金入市，固定收益證券將是其首選，股權(quán)類資產(chǎn)或是備選。這或許也決定了，養(yǎng)老金真正投資股票的資金會受到一定程度的限制。
養(yǎng)老金入市，此前也被解讀為中國版的401K計劃。上世紀(jì)80年代，美國401k計劃在內(nèi)的養(yǎng)老金資產(chǎn)曾成為美國資本市場的基石，也與其資本市場形成了良性互動發(fā)展的局面。中國版401K計劃能否復(fù)制美國的'輝煌，或許只有時間才能給出答案。不過，今后隨著養(yǎng)老金規(guī)模的不斷增加，隨著中國資本市場的日益成熟，更多養(yǎng)老金進入資本市場，并分享中國資本市場發(fā)展的成果將是不爭的事實。
另一方面，養(yǎng)老金入市，其對市場的穩(wěn)定作用顯然不容忽視。出于養(yǎng)老金本身的特性，控制風(fēng)險應(yīng)會被其置于首位。而且，出于資金安全方面的考量，養(yǎng)老金投資也不可能像某些機構(gòu)一樣在市場中頻繁地進出，因此，在股市出現(xiàn)下跌，個股處于低位時，養(yǎng)老金擇機進場將是不錯的選擇。從這個意義上講，養(yǎng)老金入市后，將會是一支穩(wěn)定市場的力量。
筆者以為，養(yǎng)老金入市，既不能無限夸大其利好作用，也不能把養(yǎng)老金入市進行妖魔化�？陀^上，作為機構(gòu)投資者，養(yǎng)老金入市，其正能量效應(yīng)將會在今后日益體現(xiàn)出來。即使沒有美國401K計劃那樣耀眼奪目，至少也會有自己的“中國特色”。
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